投资小盘股需警惕哪些风险？收益波动性如何体现？

一些警告需我们首先牢记在心。首先，谨慎股票公司是根据市值情况，当小盘股处于最低时，将它们列为观察的对象。1998年，分界线是2.5亿美元，按照我的分类，已属微盘股范畴。实际上，业绩出众的那些小盘股，大部分都是盘面最小又最具风险的那一类。

 

第二，收益所引用的都是平均值。几十年的研究统计发现，相当数量的小盘股公司不但没有跟随图表中所显示的比例那样壮大，反而亏损得一塌糊涂。当然，它们的败绩至少也从另一个侧面说明，一些小盘股公司的发展要超过这个速度。为了弄清小盘股的收益的多变性，见多识广的专家把一些小盘股放在一起比较分析。有的时候，他们甚至只对一支股票进行专门的分析。我们就来看看《个人投资者》（Individual Investor）对“魔幻25”一年结果的披露吧。“魔幻25”所代表的这一股票种类包含25支很小的小盘股，对市场颇具悟性的杂志编辑们认定它们具有超强的增长潜力。根据杂志在Web站点上的公布，这些股票总体上升了6.1%。但就个股的表现来看，THQ公司盈利263.7%，而医师电脑网络公司（Physician Computer Network）却亏损了94.9%，可谓天壤之别。

 

博布·巴克，被《亚当斯·史密斯金融世界》誉为“小盘股的沃伦·巴菲特”，认为这类股票的多变性为投资者赢利提供了条件。Barker Lee投资公司令人敬仰的当家人巴克·李在1996年2月的《金融世界》曾说过：“如果你所选择的公司选错了一半，投到里面的钱一个子儿也回不来，但另一半却翻了5倍到10倍，这就是你所需要的。”为了验证这一远见，巴克·李特意将20个这样的公司的股票放在一起，在长达5年的时间里密切注视。最后，9支股票下跌，其中有4支跌幅达到了80%到90%。但这些股票的总体年收益为23%，因为盈利公司的业绩上涨了80%到1000%。

 

比尔·萨姆斯（Bill Sams）是太平洋第一首要顾问公司（First-Pacific Advisors Paramount）基金的经理，他讲述了一个巴克·李所持观点的“家庭版”。1996年，在芝加哥估算服务机构——晨星共有基金（Morningstar Mutual Funds）举办的一次会议上，他介绍说：“好长时间以前，我爸爸买了700美元弗里托公司（Frito）的股票。后来，弗里托公司卖给了列思公司（Lay‘s），再后来，列思公司又卖给了百氏可乐。如今，他当初的投资已升值超过了600万美元。他买的其他股票都赔钱，但这支股票已足以补偿损失了。”