保证金和风险控制

保证金和风险控制期货的低保证金要求使得它们比股票回报更高，同时保证金风险也更大。在美国，当你保证金购买股票的时候，保证金即便经纪商给你提供保证金贷款，你自有资金也至少要达到股票价值的一半。如果你股票账户上有4万美元，那么你最多可以买市值8万美元的股票，这是极限了。这个保证金限制条款是1929年股市崩盘后开始实行的。当时保证金明显是由于过低的保证金导致过度的投机，最终导致严重的萧条。1929年以前，投机者可以用10%的保证金买股票——这造就了大牛市，但是当股价下跌时的强制平仓也使得市场在熊市中更加低迷。

期货市场上3%～5%的保证金比例是很常见的，这样交易者可以用少量的钱进行巨大的赌博。在瘦肉猪期货或者股指期货市场上，你可以用保证金账户里的4万美元撬动百万美元的标的资产。 举个例子，如果金价是1500美元每盎司，你用7500美元的保证金买下100份合约，那么当价格变动达到75美元时，你就可以获得100%的收益。一个保证金菜鸟看到这些数字惊叫“我早干吗去了”。他认为他找到了一条通向财富的光明道路。但是，这里还存在一个问题。在市场价格上升75美元之前，保证金它可能先下跌50美元。这个不是保证金很起眼的短暂的下跌将会触发追加保证金的要求，保证金导致小的投机者账户爆仓，不管最终他的判断是否是正确的。