资本结构分析案例

日期：2019-08-01 09:20:46 来源：互联网

资本结构分析案例,如何分析资本结构跨国公司在海外拥有一定数旦的子公司。由于这些海外子公司的融资偏好、融资灵活性受东道国的影响巨大，因此，资本结构为了维持目标资本结构，跨国公司必须进行回应，即在全球范围内调整触资安排.其资本结构必将受影响。资本结构东道国影响跨国公司海外子公司融资偏好的因素较多，下面逐项分析一些全球性因素是如何对跨国公司资本结构造成影响的。

第一东道国的国家风险。东道国的国家风险存在差异，如果海外子公司正处于高度国家风险境地时，比如面临征收风险，那么，跨国公司会要求其海外子公司采取规避国家风险的融资策略。一方面，要求子公司将税后利润更多的转移给母公司;另一方面，资本结构加大在当地债务市场的举债力度.比如，向东道国银行举债。通过此举，跨国公司可以从外部融资中获得“隐性”保险利益。

第二，东道国的利率水平。尽管全球一体化程度越来越高，但是，资本市场还是被严重分割。其表现之一是，资本结构各国的利率存在差异。如果东道国利率较低，那么，子公司可以在东道国以较低成本获得外部资金，并将内部资金汇回母公司。资本结构在金融市场有一定分割的情况下.如果子公司所在国的利率水平较高，那么，资本结构母公司会要求子公司加大利润留存比例，自己则更多地依赖本国金融市场的资金。因此，母子公司对债务融资的偏好取决于其所在国的债务成本水平。

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