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股利贴现模型主要优缺点分析

日期:2022-08-10 13:34:13 来源:互联网

股利贴现模型(Dividend Discount Model, DDM)是一种基本的股票内在价值评价模型。威廉姆斯(Williams)和股利贴现模型戈登(Gordon)于1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM),为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础,也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

内在价值是指股票本身应该具有的价值,而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价;股利股利贴现模型是发行股票的股份有限公司给予股东的回报,按股东的持股比例进行利润分配,每股股票所分得的利润就是每股股票的股利。这种评价方法的根据是,如果永远持有该股票,那么逐年从公司获得的股利的贴现值就是该股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。其中,P为每股股票的内在价值,Divt是第t年每股股票股利的期望值,股利贴现模型r是股票的期望收益率或贴现率。公式表明,股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。我们通过下述简单的模型,来推导股利贴现模型。股票的价格等于:①股利贴现模型支付的股利和股票售价的现值;或 ②未来所有股利的现值。那么,对于在t0时点买入的投资者而言,其股票价格P0为t1年的股利的现值和股票售价的现值之和

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