长期债券融资主要优缺点分析

企业之所以要采用发行债券的方式来融资，一般出于如下长期债券融资动因。

（一）长期债券融资其他方式融资的不足企业权益筹集的资本尚不能满足企业发展的资金需要，或者在短期内不能满足资金的紧急需要，必须要长期债券融资长期债券融资开辟新的融资渠道。但向银行借款却受到国家金融政策的制约，或受银行借款限额的限制等，使企业不能稳定地从银行等金融机构长期获取必要的资金来源。在这种情况下，如果企业经营状况良好，又有良好的发展前景，发行债券融资则不失为一种最合理的选择。（二）不影响企业原有股东对企业的控制权企业发行债券融资的另一目的可能是为了不影响企业原有股东对企业的控制权。因为债券投资者只能定期从企业获取固定的利息收益，但无权参与企业的经营管理，这样企业原有股东既筹集到资金，长期债券融资又不失去原来拥有对企业的控制权。（三）抵税作用债券融资具有抵税作用，因为债券利息费用可在企业税前成本中列支，而不是企业净利润的分配，使企业能相应地少缴所得税，从而在一定程度上降低了企业实际的融资成本。这一点与长期债券融资长期借款是相同的。（四）充分利用财务杠杆作用债券融资能充分利用财务杠杆作用，提高企业的获利能力，增加每股净收益。因为债券的利率一般是固定的，而且不参与利润分配。在债券的有效期限内，企业除了支付利息外，不会面临偿债的要求，因而可以把债券筹措的资金作较长期的投资安排，以获取持久的投资收益。只要企业投资收益率大于其债券利率，债券持有者获取固定利率后，剩余的收益部分便归企业所有者拥有，这样便能增加企业权益资金的实际盈利能力。（五）债券融资方法的相对灵活性债券融资的灵活性与长期借款融资相比体现在不同的方面。如企业对于债券发行的面值、发行的价格、利率、偿还期和偿还方式等均可以根据企业当时市场的实际情况自行研究决定，这可能对企业是十分有利的。如在当时市场利率较高的情况下，企业可以发行期限较短的债券，长期债券融资以供企业短期的资金急需。等到市场利率下跌后便按期回收，再发行一种较低利率的长期债券来取而代之。相反，当时市场利率较低，对企业融资有利时，则可以发行期限较长的债券，长期债券融资以保证企业在以后市场利率上升时不受影响，并确保企业资金的长期供应。