证券化是什么？

证券化对于经济体和对于有序的金融市场一样重要。证券化是什么？合理构建的证券化能为金融债权创建具有更佳流动性的可交易证券，否则，证券化只能是双边交易和流动性不足。例如，个人投资者不太愿意投资在房地产抵押贷款、企业贷款或汽车行业贷款。但他们证券化情愿在由这些贷款类型支持的证券上投资。通过以此发行的交易金融资产：①证券化因而可减少中介成本，使金融市场更有效率；②改善潜在的金融偿债能力，从而减少金融系统中的风险。许多学者发现，证券化房地产抵押贷款支持证券已降低了借款人的利息率。

例如，Hendershott and Shilling（1989）；Sirmans andBenjamin（1990）；Jameson，Dewan and Sirmans（1992）。Lucas，Goodman and Fabozzi（2007）报道过商业贷款和工业贷款的证券化形成的贷款担保证券，不仅促进机构贷款市场的快速增长，而且减少了银行作为持有人的作用。