资本市场存在的问题

  资本市场存在的问题，有效资本市场检验。资本市场是不是有效的.这一直是投资学争论的一个斑点问题。或许我们水远都无法间挤这个问颐.从某种愈义L说，市场有效假设是无法检脸的。这里面有兰个向肠.找是且若性间皿、选择伯见问皿和幸运事件问筑。

    显普性问皿。虽然很多的研究发现了一些超硕回报率，但是这些超顺回报在统计卜往往是不只著的.也峨是说.相对于回报率的市场波动市场程度来说.这些网报率实在是傲不足道的。例如一个管理5。亿美元的摧金经理.如果通过他的证券分析使得基金的t绩提高了0.1%.对于这个资产组合来说，就相当于to年多赚了500万美元.这显然远远离于峨金经理的麟水了。可是.这并不能说明这个落金经理有预侧市场的能力.除非墓金经理每次都能获得超顿回报。如果超顺问报是市场波动的.例如今年是0.1%,明年就可能是-0.5%.那么这0.1%的贡献将被市场高于。二%的波动度所淹没。也枕是说。这0. 1 %的回报是十分不枪定的.而我们无法判断将来这个基金的回报率会不会持续地大于零。

    选择偏见问皿。极设市场直的有人知道顶侧市场的方法.那么.这个人肯定是对自己的方案保密并且用它来赚一大笔钱。换句话说枕是所有公开的交肠策略都是无效的.即使我们能证明所有我们知道的方法都不能预洲市场.我们还是无法得到结论市场是有效的。这就是选择偏见问班.我们能够知道的方法都书先被证明了是无效的.我们无法知道是不是有人可以获得超倾回报今。

    幸运本件问.。彼得·林奇竹理的富达交哲伦垂金，平均回报率比市场指效要高出10%.这难通不是场尤效的有力诬据么?如果市场是有效的.为什么林奇总足能得到超颐回报呢?恐怕这个例子还不能说明市场是尤效的。就像我们抛硬币一样.对任何人来说.都有可能得到正面.也有可能得到反面。如果我们抛足够多次.例如100 000次.那么.基本上得对正面和反面的次吸是一率一半。可足.如跳只拍I0次.那么有的人可能次次都是正面。也有的人可能次次都是反面.这井不能改变硬币出现正面和反面的城率是相间的这个事实.只是巧台而已。股票市场也是一样，如果般票市场是有效的.那么任何人获得愉瓜的概率也是一样的。有的人用某一种方法在一段时间嗽获得了比其他投资者高的回报率.这只能说明他比较幸运而已。从平均上扮.有本运的人就有不幸的人.投资者的平均翅妞目报率是军。但是.我们并不知通那投资市场失利的人.我们只看到了投资成功的人.鱿会觉得成功的人多于失利的人.股峨市场没有效。

资本市场存在的问题，有效资本市场检验更新时间:2020-05-29 08:47:31