基差收敛什么意思？基差收敛原因
日期：2022-03-13 22:01:24 来源：互联网
首先，明确一个原理：在期货临近交割时基差理论上应该趋近于零。基差收敛椰子冻似乎想起了什么，说道：“这个我好像记得，上学的时候看教科书里写过，期货价格在临近到期日逐步收敛于现货。”小船夸奖道：“记性不错，学得很认真嘛！那你还记得这是为什么吗？”“好像是因为无套利原理啥的，老师写了一串公式，现在记不清了。基差收敛”椰子冻挠挠头。“不错，就是无套利原理。其实用简单的方式也能说明白，我们继续。”如果在期货合约临近交割时基差不为零，就出现了无风险套利的机会。举个例子，如果在临近国债期货合约交割日的时候基差为正，比如2元。
出现这种情况时，椰子冻可以在现货市场上找大妮借入国债并卖空（随后详细说明），获得P元（不考虑债券借贷成本），基差收敛与此同时在期货市场上做多相应数量的国债期货（买入国债期货）。随后立即进入期货合约交割。因为椰子冻在期货市场上做多（期货多头），所以收到期货空头凹哥交割给他的国债，同时基差收敛椰子冻付给凹哥交割货款（购买国债的钱），即F×CF的资金。最后椰子冻可以将从空头凹哥那里买到的国债归还给大妮，结束卖空交易。
“理论上是一样的，但需要特别说明一下。后者这样的卖空模式，在1个月之后，你和你的朋友就不是用当时的市场公允价格95元买卖国债，而是用之前约定的协议价格100元交易国债。这种偏离市场公允价格的交易模式，很多机构是不允许的。虽然你并没有利用这个交易价格的偏离谋取什么私人利益，完全是正当的交易行为，但是依然比较敏感，属于审计重点检查对象。”小船郑重地告诉椰子冻。“这么可怕？还会被审计？那我还是不用这种卖空模式比较好。基差收敛椰子冻连连摇头。“反正我们公司是不允许这样做的，我就提醒你注意这件事情。目前银行间债券市场常用的卖空债券方式是通过债券借贷业务借券，然后卖出。另外，买断式回购交易也能达到借券的目的”
