策略-估值比较：市场估值水平概览

类型：投资策略机构：华鑫证券有限责任公司研究员：严凯文日期：2019-11-12

全部A股估值情况

    截止到11月11日，全部A股PE（TTM）从上周的17.00倍下降到16.65倍，全部A股剔除金融服务业PE（TTM）从26.62倍下降到26.05倍。

    截止到11月11日，创业板PE(TTM)从117.52倍下降到114.61倍，中小板PE(TTM)从41.00倍下降到40.21倍。

    截止到11月11日，创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从9.74倍下降到9.68倍，创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从2.53倍下降到2.52倍。

    A股分板块估值情况

    截止到11月11日，上证综指的PE(TTM)为12.70倍、深证综指的PE(TTM)为34.47倍、创业板指的PE(TTM)为50.84倍。

    截止到11月11日，上证综指的PB(LF)为1.36倍、深证综指的PB(LF)为2.36倍、创业板指的PB(LF)为4.63倍。

    A股分行业估值情况

    从PE角度来看，申万一级行业中，除了食品饮料，全行业都低于历史平均值；钢铁、商业贸易、建筑材料等行业估值明显低于历史均值。

    从PB角度来看，申万一级行业中，家用电器与食品饮料的行业估值高于历史均值；建筑装饰、采掘、综合等行业的估值明显低于历史均值。

    从PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料行业估值位于第一象限，家用电器位于第四象限，其他行业均为负向偏离，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业则集中于第一象限。当前，大多数行业均处于第三象限。

    A股分行业估值情况：业绩与估值匹配度

    结合PB-ROE，采掘、公用事业、房地产和建筑材料等行业的估值盈利匹配度比较好。

    结合PE-净利润同比增速，电子、交通运输、银行和电气设备等行业的估值盈利匹配度比较好。

    美股及港股估值情况

    标普500截止到11月11日市盈率为22.81倍，较前一周下降1.28%；道琼斯工业市盈率为20.90倍，较前一周上涨1.79%；纳斯达克指数市盈率为32.69倍，较前一周下跌0.35%。

    标普500截止到11月11日市净率为3.49倍，较前一周下跌1.51%；道琼斯工业市净率为4.65倍，较前一上涨0.82%；纳斯达克指数市净率为4.54倍，较前一周下跌0.73%。

    香港恒生截止到本周11月11日市盈率为9. 63倍，较前一周下跌2.05%；恒生中国企业指数市盈率为8.40倍，较前一周下跌1.77%；恒生香港35市盈率为12.40倍，较前一周下跌2.51%。

    香港恒生截止到本周11月11日市净率为1.03倍，较前一周下跌2.06%；恒生中国企业指数市净率为0.97倍，较前一周下跌1.77% ；恒生香港35市净率为1.10倍，较前一周下跌2.53% 。