A股行业比较周报：政策引导资金加持科技成长仍在途中

类型：投资策略机构：浙商证券股份有限公司研究员：张延兵/陈昊日期：2019-11-11

投资要点

    产业链数据综述

    （1）上游，价格涨跌不一。上周WTI 原油价格上涨1.04 元；动力末煤平仓价下跌8 元；铜、铝、铅、锌价格分别环比变动350 元、195 元、-455 元、-260元；铁矿石环比下跌2.39 元；农产品小麦、玉米、早籼稻、大豆、豆粕、棉花价格环比变动-15 元、-15 元、0 元、5 元、0 元、30 元。

    （2）中游，电子指数继续上涨。上周螺纹钢期货价格环比上涨48 元；水泥价格环比上涨2.32 元；燃料油价格环比下跌15 元，天然橡胶环比上涨140 元，PTA 环比下跌54 元，甲醇环比上涨140 元；电子台湾指数环比上涨9.51，费城指数环比上涨46.85；运价BDI、BDTI、CCFI 分别变动-319、-126、13.83。

    （3）下游，汽车销量增速下滑有所收窄。2019 年9 月房地产开发投资完成额累计同增10.5%，结束连续四个月增速下滑，与上月持平；新开工面积同比增速为8.6%，较上一个月下降0.3%，连续五个月增速下滑。2019 年9 月乘用车销量193.01 万台，同减6.3%，较8 月降幅有所收窄。上周30 城市商品房成交面积下跌50.8，一线城市成交面积下跌18.16，二线城市成交面积下跌1.39，三线城市成交面积下跌31.25；食用品中农产品批发价格200 指数下跌0.36，猪粮比价下跌0.73。

    行业估值综述

    对比过去10 年，市盈率处于相对低位的是房地产、商业贸易、建筑材料、建筑装饰。

    对比过去10 年，市净率处于相对低位的是中证500、化工、钢铁、有色金属、轻工制造、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、传媒、汽车。

    行业配置建议

    通胀结构性特征明显。在经济下行的背景中，通胀引发了高度的关注。最新的CPI 数据显示，10 月CPI 同比增速为3.8%，较上个月大

相关报告：

热点推荐：

闂備礁鎼悧鍐磻閹剧粯鐓熼柟鎼幖瀵喗淇婇顐㈠⒋鐎规洘姘ㄧ划娆撳箰鎼淬垻褰嶉梻浣告贡閸庛倗鏁悢绗衡偓渚€骞嬮悜鍡樼暬闂佽法鍣﹂幏锟�

闂備礁鎼悧鍐磻閹剧粯鐓熼柟鎼幖瀵喗淇婇顐㈠⒋鐎规洘姘ㄧ划娆撳箰鎼淬垻褰嶉梻浣告贡閸庛倗鏁悢绗衡偓渚€鏁撻敓锟�

闂備礁鎲￠妵鐐电矆娓氣偓婵＄敻宕堕浣糕偓缁樸亜閹惧崬鐏柨娑樼焸閺屻倗鎷犺绾惧潡鏌曢崼娑樺婵炵⒈浜、娑樷枎閹伴潧浠哄┑鐐村灦閹告悂顢栭崼婢濆綊宕惰濞硷繝鏌ㄩ悤鍌涘

闂備礁鎼悧鍐磻閹剧粯鐓曟繛鍡樺姦濞堟洘銇勯幇顖毿撴繛鑲╃帛閹棃濡搁妷锔讳淮闂備焦宕橀褏绮旈棃娑宠€块柛銉墮缁€澶愭煃閵夈劍鐝繛鍜冩嫹

濠电偛顕慨鎾晝閵夈儙娑㈠煛閸屾壕鏋栭柣鐘叉处瑜板啴锝為弬娆剧唵鐟滃繘宕戝Ο鐓庡灊闁靛ň鏅涚涵鈧繛杈剧稻閹埖绂嶉敐澶嬧拺闁告瑥顦悘閬嶆煕鐎ｈ埖瀚�

A股行业比较周报：政策引导资金加持 科技成长仍在途中

A股行业比较周报：政策引导资金加持科技成长仍在途中