通信行业动态报告：美企将获得与华为交易许可证 北京超额完成5G基站建设目标

行情回顾

    上周，通信（申万）指数下跌1.58%，跑输沪深300 指数2.10pct。

    本周专题

    北美云厂商CAPEX 整体延续回暖态势，亚马逊、谷歌较为显著。

    18Q2 以来，受云厂商去库存、4G 应用步入后周期、企业上云增速放缓等因素影响，云厂商CAPEX 增速持续回落。19Q1 微软、谷歌、亚马逊、Facebook 合计CAPEX 同比下降13.85%，环比下降23.74%。19Q2，四大云厂商合计CAPEX 回暖，达到181.42 亿美元，同比增长13.52%，环比增长27.53%。19Q3 达到188.42 亿美元，同比增长18.21%，环比增长3.86%，延续Q2 回暖趋势。

    分厂商来看，亚马逊19Q3 CAPEX 同比增长40.13%，环比增长30.86%，相比此前5 个季度明显回暖；谷歌19Q3 CAPEX 同比增长28.09%，环比增长4.81%；Facebook 19Q3 CAPEX 同比增长5.65%，环比下降2.78%，同比环比增速均小幅改善；微软19Q3CAPEX 同比下降6.02%，环比下降16.44%，较上期大幅下滑。

    产业要闻

    【美国政府收到260 份华为销售许可申请】

    【北京已建成5G 基站13499 座，提前完成全年任务】

    投资建议

    我们认为，对于5G 基建，市场关心的招标短期内预计仍无法落地，年报发布也尚需时日，因此板块整体表现低迷。但5G 仍为投资主线，伴随着运营商招标可能年底前可以落地，且招标量相对可观，建议择机加仓通信行业5G 个股。

    推荐组合

    本周关注：新易盛、华工科技、烽火通信、中新赛克。

    持续关注：5G（基站主设备商、华工科技、新易盛、烽火通信、光迅科技、中国移动、中国联通、中国电信）；云计算（紫光股份、星网锐捷、新易盛、中际旭创、宝信软件、光环新网、奥飞数据）；北斗及军工信息化（海格通信、七一二、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。

    风险提示

    中美关系影响；5G 进展不及预期；军工通信订单延迟确认等。