传媒行业投资策略周报：政策边际放松+提价带来内容板块反转机会；阿里下周或赴港上市聆讯

核心观点

    板块行情：A 股（11 月4 日～11 月9 日）本周，中信传媒板块下跌0.21%，跑输沪深300 指数0.74%，跑输上证综指0.42%。

    周观点：政策边际放松+提价带来内容板块反转机会；阿里巴巴或将于11 月下旬港股再上市融资

    本周传媒板块呈现出下跌较多的底部公司明显反弹，如奥飞娱乐、科斯伍德、华扬联众、掌趣科技等均录得较好表现。整体上我们认为市场偏好逐渐转暖，19Q3 传媒三季报显示多数公司基本面触底，当前处于复苏周期的开端，我们对传媒行情持续乐观，主要关注前期滞涨+边际预期改善标的、细分市场高增速龙头、估值合理的平台型传媒资产三条主线。

    我们认为在明年内容监管强度略企稳、前期会员已经完成跑马圈地的基础上，视频平台迎来了提价的最好时点，ARPU 值或沿着“减少打折→差异化VIP 定价体系→名义价格提升”的路径逐步向上。另外从当前各大视频平台的排期上也表明内容监管放松明显，在底部停留较久的影视、电影公司或将迎来超跌反弹机会。2019 年10 月单月票房同增124%达到81.67 亿元，带动截止10 月份的全年票房市场由负转正至5%，另外横店影业为春节档《