机械设备行业2019年三季报分析

　　两大维度把握机械设备行业投资机会

    　　给予机械设备行业中性评级。受宏观经济增速趋缓、制造业投资增速持续维持低位等因素影响，2018年下半年开始，机械设备行业业绩增速放缓，基数较低导致2019年单三季度机械设备行业业绩增速较二季度呈现明显回升。纵观整个前三季度，扣除工程机械板块后，行业整体净利润实现负增长。基于此，给予机械设备行业中性评级。

    　　自上而下，两大维度把握投资机会：

    　　①2018年7月份“基建补短板”的政策刺激效应开始体现，周期板块业绩表现仍然强劲，建议重点关注工程机械、油服装备和轨道交通板块；

    　　②成长板块业绩表现相对低迷，应重点关注具备两条主线的投资机会：

    　　一是具备核心资产属性的细分板块，在行业整体低迷的背景下仍具备持续增长能力，如口腔设备、机械密封领域；

    　　二是具备“硬科技”属性的细分板块，有望充分受益进口替代。如半导体设备、OLED设备领域；三是下游需求景气度确定向上的板块，未来业绩增长具备动能。如光伏设备、巡检机器人领域。

    　　自下而上，精选投资标的：

    　　①周期板块：工程机械板块建议重点关注三一重工、恒立液压；油服板块建议重点关注杰瑞股份、博迈科；轨道交通板块建议重点关注中国中车、思维列控。

    　　②成长板块：建议重点关注美亚光电、日机密封（核心资产属性）；北方华创、中微公司、劲拓股份、精测电子、景嘉微（硬科技属性）；捷佳伟创、迈为股份、亿嘉和（下游需求确定向上）。

    　　风险提示

    　　1、国内宏观经济持续低迷的风险

    　　机械设备行业属于中游板块，若国内宏观经济形势持续低迷，将对机械设备行业的发展造成不利影响。

    　　2、国家产业政策不确定性的风险

    　　机械设备的发展与国家产业政策具备相关性，若相关产业政策出现大幅变动，可能会带来细分领域的下游需求不及预期。

    　　3、相关推荐标的业绩不达预期的风险

    　　相关推荐标的的业绩存在不及预期的可能性，或许将影响到其市场表现。