电力电气设备板块：3Q持仓及陆港通分析：整体显着加仓 资金偏好稳健龙头

投资建议

    我们对3Q19 国内公募基金重仓持股、以及陆港通资金流向进行了行业整体、细分行业、重点标的等方面的详细梳理，统计范围覆盖新能源车中上游、工控自动化、电气设备三大板块共128 只股票（不含风电光伏）。3Q19 以来，板块整体持仓比例、陆港通持股比例均有所加大，细分行业存在差异，稳健龙头显著受到资金青睐，建议关注质地良好、业绩稳健的细分行业龙头。

    理由

    行业持仓：3Q 整体显著加仓，上游原料、锂电设备、特高压等细分板块获加仓，动力电池、工业自动化、储能等细分板块被减仓。

    行业整体：截至3Q19，电新板块重仓持股占基金净值比例0.26%、环比2Q提升0.04ppt，重仓持股占基金股票投资市值比例1.58%、环比2Q 提升0.17ppt，整体有所加仓。

    分板块：公募加仓锂电设备（+0.37ppt)、上游原料（+0.12ppt）、隔膜（+0.06ppt）、特高压（+0.04ppt），减仓储能（-0.11ppt）、动力电池（-0.10ppt）、电机电控（-0.06ppt）。

    个股持仓：持仓高度集中，龙头备受青睐。

    持仓集中度：我们统计的128 只股票中，持仓Top20 企业累计持仓达到322亿元，占比高达92%。其中宁德时代、国电南瑞、汇川技术、宏发股份、璞泰来、恩捷股份持股总市值分别位列我们统计股票中的2、7、8、12、18名。

    持仓水平与变化：3Q19 重仓持股市值Top5 包括大族激光、宁德时代、欣旺达、潍柴动力、华友钴业；加仓Top5 包括大族激光，华友钴业，寒锐钴业，欣旺达，国电南瑞；减仓Top5 包括亿纬锂能，比亚迪，潍柴动力，北方华创，先导智能。

    陆港通：持股比持续提升，稳健龙头受持续青睐。

    行业整体：陆港通持股比例震荡上行，目前平均占流通市值2.01%。

    细分板块：3Q 至今陆港通持股占股票流通市值的平均比例有所增加的主要包括低压电器（+1.42ppt）、特高压（+1.25ppt）、电机电控（+0.87ppt）、上游资源（+0.59ppt）、电解液（+0.59ppt）。

    个股：宏发股份、国电南瑞、汇川技术等稳健龙头备受青睐，陆港通持股占流通市值比例分别达到24.9%、15.0%、14.6%，3Q 以来基本持续上行。

    盈利预测与估值

    推荐：国电南瑞，宁德时代，汇川技术，当升科技，璞泰来，恩捷股份，宏发股份；建议关注：特变电工，平高电气。

    风险

    宏观经济景气度下滑，贸易摩擦加剧，下游需求不及预期。