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策略周刊:MSCI扩容在即 外资流入加速

类型:投资策略  机构:中泰证券股份有限公司   研究员:陈龙/王仕进/卫辛  日期:2019-11-06
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金融市场流动性:

    货币市场方面,临近月末财政支出投放力度增加,资金面较为宽松,14天以内的价格普遍回落。债券市场受到通胀预期走高影响,长端利率上行,曲线趋于陡峭化,国开债10-1Y 利差走阔9bp 至97bp,国债10-1Y利差维持在62bp。

    股票市场流动性:

    本周股市流动性回升。具体来说,资金流入方面,北上资金本周累计净流入230 亿(前值35 亿),新发基金(股票+混合)69 亿(前值24 亿),融资余额上升24 亿(前值37 亿)。资金流出方面,本周产业资本净减持38(前值-165 亿),IPO 发行25 亿(前值155 亿)。值得关注的是,11 月份MSCI 半年度指数评估结果将于北京时间11 月8 日公布,该变动将于11 月26 日收盘后生效。预计11 月MSCI 的第3 次扩容将有望带来约2200 亿元增量资金。从持股偏好看,近5 日净流入规模最多的行业是家电、食品饮料、银行、医药和电子,净流出规模最多的行业是采掘、休闲服务、房地产、纺织服装和电气设备。

    海外市场:

    本周美元兑人民币中间价均值为7.04,上周均值7.06,10 月均值为7.07,9 月平均7.08。CFETS 人民币汇率指数11 月1 日收于91.2,上周为91.0,10 月均值为91.1,9 月平均91.2。美债方面,长短端收益率双双回落。中美10Y 国债之差走阔至155bp。

    风险提示:政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断,若未来政策监管超预期调整,则对股市流动性可能需要进一步判断分析。

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