策略月报:资金紧平衡 改革促成长
类型:投资策略 机构:平安证券股份有限公司 研究员:魏伟/张亚婕/郝思婧 日期:2019-11-04
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核心观点
第一,A 股市场10 月份最大的预期变化来自于两方面,一是通胀预期带来的基础资产价格变化;二是改革双提速带来的信心支撑。我们认为A 股市场将在此背景下震荡上行,市场资金博弈加大,不确定性主要来自于中美磋商进展及海外市场。
第二,市场资金供需关系呈现相对紧平衡,加剧资金博弈。一是谨慎宽松货币政策下带来的无风险利率走高;二是较大的减持规模及持续解禁规模形成压力;三是年末将至下绝对收益等部分资金的获利了结风险也同样加大,但是境外资金以及国内中长期资金的持续流入将予以市场支撑。
第三,改革政策提速予以市场中长期信心,十九届四中全会为社会主义改革建设再定基调,产业升级和科技创新再提速。一方面,“深改十二条”持续推进,推动公募基金投资顾问业务试点,引导更多中长期资金入市可期;另一方面,产业升级转型再提速,区块链和5G 的战略定位再加强。
第四,11 月建议关注:宁波银行、兴业银行、五粮液、通策医疗、东诚药业、宇通客车、紫光国微、环旭电子、中国长城和中科创达。
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