中大期货宏观(宏观金融)周报：风险偏好回升一波三折 股强债弱延续

市场焦点事件和数据回顾：

    国内外经济事件点评 【非农实时评论】机构评论美国10 月非农数据：美国就业增长降幅低于预期，其他领域的就业人数增长抵消了通用汽车罢工事件的负面影响。制造业在关税影响下受到不利影响，而美国白宫正讨论如何实施对制造业提供刺激政策。市场对商业投资活动的消极预期可能会传导至劳动力市场，使得消费者支出进一步承压，但美联储主席鲍威尔曾表示，就业市场仍然稳健，未看到相关风险迹象。

    货币市场 月初第一天，银行间流动性格外宽松，隔夜价格回落超30bp 至2.3%附近，其余期限资金价格也以下行为主。

    上周公开市场情况 周五央行不开展逆回购操作，当日有300 亿逆回购到期，净回笼300 亿元。全周净回笼5900 亿元。

    利率债走势 周五市场情绪较好，尤其是信用债，5YAAA 好名字低估值tkn且要抢。利率市场波动不大，基金在上周最后两天也停止了卖出，大行买债依旧。整体来看，上周主要受美联储降息以及美国会启动弹劾总统的调查程序，使得期债短期内暂时止跌，但在全球收益率上行以及国内受到通胀压力上升的情况下，预计后期仍将走弱。

    股指走势 上周股市继续位于2900-3000 区间震荡：通胀破3，猪价持续上涨引发投资者对于通胀的担忧，按照历史来看，通胀无牛市。我们认为CPI的高点将在明年1 月份，后期会随着基数效应逐步降低。所以，对A 股短期看平，中期向好。对于各大指数来说，我们相对更看好IC 指数，代表中国未来的发展方向，远月合约贴水带来更多的安全垫保护，建议中期来看，可逢低继续加仓IC 远月合约。此外，观察到目前债市收益率有进一步上行的动力，无论是国内还是国外债市，我们预计后期工业品可能会有一轮宏观修复的行情，因此，在股票选择方面，建议关注有色板块