机械行业周报：工程机械龙头市值有望创历史新高

本周核心组合：三一重工、恒立液压、博实股份、科沃斯、亿嘉和、杰瑞股份、广日股份、上海机电、华测检测、浙江鼎力和建设机械。

    长期推荐组合：徐工机械、艾迪精密、柳工、日机密封、杭氧股份、弘亚数控、克来机电、中大力德、诺力股份、快克股份、精测电子、北方华创、锐科激光、拓斯达、埃斯顿、五洋停车等。

    本周观点

    国常会再提基建补短板，地方专项债保证资金来源。9 月4 日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作；确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。2018 下半年以来，外部环境不确定性加剧，国内不断释放逆周期调控信号，基建补短板预期加强。资金来源方面，中央预算提高地方债务限额，2019 年新增地方政府债务限额3.08 万亿元，其中一般债务9300 亿元、专项债务2.15 万亿元；后政策进一步明确，“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”，这将进一步撬动社会资本，为地方政府基建项目拓宽资金来源。

    下游需求稳健，龙头厂商市占率提升、盈利弹性释放。据我们草根调研情况，国内挖机销售依旧保持稳健正向增长态势，若基建项目如期落地，预计四季度销售旺季会继续有较好的表现。目前如湖南等区域已能看到基建项目落地，全年挖机销量有望超预期。今年以来随着国产液压件的不断成熟，国产龙头厂商市占率快速提升，均实现显著高于行业的景气增长。叠加资产负债表端修复，业绩弹性释放。继续重点推荐行业整机龙头厂商三一重工、徐工机械、中联重科及核心部件龙头恒立液压。

    风险提示

    宏观经济不及预期，竞争加剧等风险。