设正点财经为首页     加入收藏
首 页 财经新闻 主力数据 财经视频 研究报告 证券软件 内参传闻 股市学院 指标公式
你的位置: > 正点财经 > 研究报告 > 正文

房地产行业2019年10月龙头公司销售数据点评:销售良好 融资偏紧

类型:行业研究  机构:中信证券股份有限公司   研究员:陈聪/张全国  日期:2019-11-01
http://www.zdcj.net      点击收藏此报告
    

  供求两端的一些积极因素推动2019 年10 月龙头房企的销售超预期。企业融资受到限制,高信用公司优势更为明显。

       10 月销售表现靓丽。10 月龙头房企销售金额同比+31.7%,销售面积+35.1%,销售均价-2.5%。这一增速显著超过了前9 月的累计同比增速。前10 月,布局集中一二线城市的公司销售增速较快,如世茂房地产、招商蛇口等公司。

       供求两端都在刺激热销。在供给侧,企业担心未来不确定性,推盘力度较大,定价很理性。在需求侧,LPR 平稳切换,10 月首套房贷利率5.52%,只小幅上涨1BP,整体相当平稳。二手市场房价稳定,消费者预期平稳。供求两端因素,都在刺激热销。

       融资偏紧。10 月房地产企业债券及信托融资687.2 亿元,环比9 月下降49.8%。

      这当然不是因为企业没有融资需求,而是对于融资额度的管控所导致。我们预计,大多数企业的资金成本,自6 月以来也有所提升。

       土地市场缓慢下行,融资边际继续收紧的可能性不大,但偏紧局面或将维持。

      10 月中下旬,土地市场继续降温,但百城仍维持周成交600 亿元左右的水平,略好于8 月下旬。目前各地房价上涨压力很小,地王已经难觅踪影。尽管我们认为短期内严峻的融资环境仍将给开发企业带来挑战,但预计融资继续边际收紧的概率不大。

       风险因素:企业盈利能力下降的风险。个别公司资产负债表的风险。

       高信用龙头价值明确。十月良好的销售情势,说明企业只要理性定价,市场是有需求的。尽管整体上看,板块的利润率处于不断被压制状态,但高信用公司凭借较低的资金成本,将在可持续性方面占据显著优势。我们推荐保利地产、世茂房地产、龙湖集团、华夏幸福、招商蛇口、万科A 等。

璧炲姪鍟嗛摼鎺�
   
  • 如果不能阅读报告,请点击下载阅读器
关于我们 | 商务合作 | 联系投稿 | 联系删稿 | 合作伙伴 | 法律声明 | 网站地图
姝g偣缃戣储缁�澹版槑锔版墍杞借祫璁粎浠h〃浣滆€呬釜浜鸿鐐广€備笉淇濊瘉璇ヤ俊鎭紙鍖呮嫭浣嗕笉闄愪簬鏂囧瓧銆佹暟鎹強鍥剧墖锛夊叏閮ㄦ垨鑰呴儴鍒嗗唴瀹圭殑鍑嗙‘鎬с€佺湡瀹炴€с€佸畬鏁存€с€佸強鏃舵€с€佸師鍒涙€х瓑锛岃嫢鏈変镜鏉冿紝璇风涓€鏃堕棿鍛婄煡鍒犻櫎銆傚唴瀹逛粎渚涙姇璧勮€呭弬鑰冿紝骞朵笉鏋勬垚鎶曡祫寤鸿锛屾姇璧勮€呮嵁姝ゆ搷浣滐紝椋庨櫓鑷媴銆�