石油化工行业周报(第四十三周)

本周观点：景气高位震荡下行，长期走向集中和一体化

    稳增长政策拉动作用有望逐步体现，但贸易摩擦反复扰动需求预期，电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，响水事件后化工行业供给侧面临重构，其中染料、农药、橡胶助剂、助剂等子行业受影响较大；国际油价中期有望保持强势，利好化工品整体价格趋势；中长期而言，预计化工行业整体景气将震荡下行，供给端重构将进一步强化头部企业优势，龙头企业份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中。

    上周回顾

    原油：OPEC 减产预期、EIA 库存下降抵消需求担忧，原油价格上涨；油脂化工产业链：马来西亚、印尼计划明年提高棕榈油在生物柴油中掺混比例，棕榈油、棕榈仁油、脂肪醇价格上涨；氟化工：供应偏紧萤石价格微涨，下游需求低迷，制冷剂、氢氟酸价格下行为主。

    重点公司及动态

    1、纺织相关子行业：浙江龙盛、恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等；2、行业龙头：万华化学、华鲁恒升、金禾实业、广信股份；3、新材料：国瓷材料、光威复材、飞凯材料、强力新材、利安隆。

    风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。