轻工制造行业周报(第四十三周)

本周观点

    轻工19Q3 基金持仓占比0.59%，连续五个季度下滑，超配比例降至16Q2以来低位；细分板块看，受三季度文化纸提价行情催化，造纸板块持仓占比略有提升，家用轻工、包装板块持仓占比均有下滑；从持有基金数量看，晨光文具、太阳纸业、欧派家居等细分龙头受到投资机构青睐，建议持续关注轻工行业具备较强成长稳健性的白马股标的。

    子行业观点

    低基数效应下我们预计三季度开始家居收入增速有望环比改善；结构性看工程渠道业务有望成为2019 年最为受益的地产后周期板块，家居重点推荐顾家家居、欧派家居、帝欧家居，建议关注江山欧派、喜临门。包装行业受益原材料价格中枢下移，景气度有望延续，重点推荐裕同科技、劲嘉股份。造纸三季度文化纸提价顺畅利于企业盈利修复，建议关注太阳纸业、山鹰纸业。消费轻工重点推荐晨光文具、齐心集团。

    重点公司及动态

    晨光文具：前三季度营收同比增长30%，归母净利同比增长28%；中顺洁柔：前三季度营收同比增长18%，归母净利同比增长40%；劲嘉股份：前三季度营收同比增长21%，归母净利同比增长23%。

    风险提示：地产销售低于预期，环保执行不及预期。