通信行业周报：前三季度通信业运行情况公布 关注5G全面提速机遇
上周行业国内市场涨幅弱于大市，华为概念指数领涨：上周，市场走势微幅向上，沪深300、中小板指、创业板指涨跌幅分别为+0.7%、+2.0%、+1.6%。同期，通信（中信）指数跌幅为+0.7%，涨幅弱于市场指数。从行业比较看，通信行业在29 个中信行业一级指数中位列第7 位，排名靠前。从子板块看，上周电信运营Ⅱ（中信）下跌2.5%，通信设备制造（中信）、增值服务Ⅱ（中信）指数分别上涨1.2%、0.1%，皆较为平淡。从行业主要概念板块看，上周华为指数涨幅最大，为1.53%；光通信指数跌幅最大，分别为-0.98%，IPV6 指数为月涨幅最高指数，高频PCB 指数仍是年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看，周涨幅前三位分别为邦讯技术、信维通信、高鸿股份，跌幅榜前三位分别为万马科技、宝信软件、*ST 北讯。
工信部发布前三季度通信业经济运行情况，移动互联网流量保持高速增长：截至9月底，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.98亿户，同比增长3.3%。
其中，4G 用户规模为12.64 亿户，占移动电话用户的79.1%，占比较上年末提高4.7 个百分点。移动通信基站总数达808 万个，其中4G 基站总数为519 万个，占64.2%。前三季度，电信业务收入累计完成9914 亿元，同比持平，9 月当月完成1034 亿元，同比持平，其中固定通信业务收入占比小幅提升，数据及互联网业务收入增长比较平稳，数据及互联网业务收入增长比较平稳。移动互联网流量保持高速增长，增速逐月回落，其中9 月当月户均移动互联网接入流量(DOU)达到8.39GB。通信能力方面，移动通信基站总数达808 万个，其中4G基站总数为519 万个，占64.2%，光缆线路长度保持两位数增长。关注数据流量高增长带来的承载网升级扩容需求。
华为5G 端全面发力：率先获得首张5G 基站设备的进网许可证，发布首款面向工业领域的商用5G 工业模组：工业和信息化部颁发中国首个5G 无线电通信设备进网许可证。华为率先获得首张5G 基站设备的进网许可证，标志着华为5G基站设备可以支持中国规模部署，正式接入公用电信商用网络。华为表示这将帮助国内早日实现全场景的5G 网络覆盖和容量提升需求，为用户带来极致的超高清视频、AR/VR 等5G 业务体验，该设备同时支持NSA 和SA 两种5G 网络架构。10 月23 日，华为发布了首款面向工业领域的商用5G 工业模组——MH5000华为5G 工作模组搭载华为巴龙5000 的5G 通信芯片，下行速率可达2Gbps，上行速率可达230Mbps，支持NSA/SA 双模5G 模组，可以匹配中国的5G 网络。华为提供三级服务支持，全套SDK 工具和开发者社区。可以看到，无论是在5G 网络还是5G 芯片、5G 终端，华为都在全面提速。
广电5G 建设实施方案推出，联通试点双100MHz 频谱带宽双载波聚合。《中国广电5G 试验网建设实施方案》显示，中国广电首批共设立了包含北上广深在内的16 个试点城市，总投资为24.9 亿元，中国广电将基于共建共享谈判拟定的商用组网方案，在10-12 月在16 个试点城市进行试点工作，在明年上半年完成40 个大中型城市的建网，在下半年完成334 个地市及重点旅游城市的网络建设；并在2021 年争取完成全国所有城市、县级、乡镇和重点行政村的覆盖，逐步实现覆盖全国95%以上人口的目标。10 月23 日，广东联通联合华为公司，通过共享联通、电信双方各100MHz 频谱带宽，在广州完成全球首个基于共享频段的 5G NSA 网络3.5GHz 200MHz 频谱带宽双载波聚合测试，单用户下行峰值速率最高达2.5Gbps，是目前5G NSA（100MHz 频谱带宽）网络的两倍，同时5G 基站单扇区容量翻倍，使5G NSA 商用网络具备多用户下速率均达1Gbps 以上的能力，大幅提升5G 用户体验。5G 共建共享逐步落实，建设加速。
投资建议：广电5G 建设实施方案推出，明年覆盖334 个地市及重点旅游城市，这标志着广电即将加入5G 战局，运营商从三家竞争变成四家竞争。联通试点双100MHz 频谱带宽双载波聚合，速率峰值高达2.5Gbps，电信联通5G 网络共建共享逐步落实，这有利于加快建设进度。华为率先获得首张5G 基站设备的进网许可证，标志着华为5G 基站设备可以支持中国规模部署，正式接入公用电信商用网，且迄今华为已经拿下了65 份全球5G 商业合约。其中32 个来自欧洲、11 个来自中东、10 个来自亚太、7 个来自美洲、1 个来自非洲，5G 基站出货也达到了40 万个。因此我们认为，5G 建设和国产替代仍是主线，华为基站侧产业链相对更为受益。流量持续增长，带动承载网扩容需求，数据中心业绩增长稳定；关注贸易战走向对出口占比高的企业的风险影响。建议重点关注飞荣达、深南电路、生益科技、信维通信、天孚通信。
风险提示：贸易争端持续升级，产业链国产化进展不及预期；5G 建设进度不及预期；三季度业绩不及预期；
