农林牧渔行业-全国生猪均价逼近40元/公斤 管理优势企业将充分受益

本周观点：全国生猪均价逼近40 元/公斤，管理优势企业将充分受益

    据搜猪网，10 月25 日，全国瘦肉型生猪出栏均价39.2 元/公斤，环比上涨13.6%，同比上涨198%；仔猪平均价76.6 元/公斤，环比上涨4.3%，同比上涨221.8%。生猪供给断档效应持续显现，生猪均价接近40 元/公斤，自繁自养利润达到2800-2900 元/头，均创出历史新高。在有效疫苗大规模推广以前，疫情仍将压制整体产能大幅回升，根据农业部发布以及我们草根调研情况显示，北方地区三元回交情况增加，但南方省区产能仍处于下探趋势，全国整体产能明显回升仍面临不确定性。未来几个月春节前全国生猪调运增加可能加剧疫情扩散风险，值得关注。在疫情整体严峻的背景下，上市公司整体防控领先行业，龙头企业成活率均较之前有明显提升，未来出栏量增长以及成本下行均值得期待。当前疫情的防控更多依赖于严格的管理、人流物流的限制流动，管理具备优势、具备内功的企业将充分受益于行业超高景气。建议继续关注行业龙头企业，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天康生物等。受超高猪价刺激，白羽肉鸡价格也创出历史新高，10 月25 日烟台地区毛鸡价格7 元/斤，环比上涨2.9%，同比上涨57%；鸡苗价格11.75 元/羽，环比上涨10%，同比上涨109%；毛鸡养殖利润为10.3 元/羽，环比上升4.9 元/羽，同比上升0.6 元/羽，建议关注圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份等。

    饲料/动保：生猪供给短缺下，肉禽养殖扩张迅速，刺激禽料行业快速增长。我们预计未来水产品价格在猪价带动下也将出现上行。考虑猪料未来潜在恢复性增长，饲料行业有望迎来整体景气度持续向好，继续看好行业综合龙头份额扩张。疫苗方面，非瘟疫苗处于实验室阶段，静待更多实验数据支撑，建议重点关注临床实验开启以及政府批文分配。随着存栏触底回升，疫苗需求也有望改善。建议关注生物股份、中牧股份。

    重要价格：据搜猪网，10 月25 日，全国瘦肉型生猪出栏均价39.24 元/公斤，环比上涨13.61%，同比上涨198.18%；仔猪平均价76.56 元/公斤，环比上涨4.26%，同比上涨221.82%。据博亚和讯，烟台地区毛鸡价格7.03 元/斤，环比上涨2.9%。

    重要公告：大北农：单3 季度营收40.8 亿元，同比减少20.67%；归母净利润2.68 亿元，同比减少20.25%。民和股份：单3 季度营收7.65亿元，同比增长61.18%；归母净利润3.83 亿元，同比增长217.93%。正邦科技：单3 季度营收61.88 亿元，同比增长15.37%；归母净利润3.25 亿元，同比增长43.81%。温氏股份：单3 季度实现营收178.67亿元，同比增长15.11%；归母净利润47.02 亿元，同比增长137.17%。

    风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。