实体经济观察2019年第40期：稳外贸 促跨境

价格:9月70城房价涨幅回落。上周国内生产资料价格普遍回落,国际油价回升。

    需求:下游地产、家电改善,乘用车、纺服走弱。中游钢铁尚可,水泥、化工走弱。上游煤炭走弱,有色分化。交运分化。

    库存:下游地产回补、乘用车去化。中游钢铁去化,水泥、化工回补。上游煤炭回补,有色分化。

    从10月以来的中观高频数据看:终端需求好坏参半,地产销量增速回升,但乘用车批零降幅扩大;工业生产继续改善,发电耗煤增速新高,粗钢产量降幅收窄,汽车、化工等行业开工率也持续回升。

    9月工业、投资、消费均现回暖,但出口依然偏弱。本周总理主持召开国常会,在贸易层面部署进一步做好稳外贸工作,推动进出口稳中提质;并在资金层面确定优化外汇管理措施,促进跨境贸易投资便利化。我们认为,随着中美贸易摩擦达成阶段性协议、对外开放程度和范围的进一步扩大,外部环境给经济带来的压力有望逐步缓解,经济回暖态势也有望延续!

    下游行业

    地产:9月地产销售量稳价跌,10月上中旬38城地产销售回升。

    乘用车:9月汽车销售升生产落,10月前三周乘用车批零回落。

    家电:9月限额以上家电零售回升,空调厂家内销明显改善。

    纺织服装: 9月限额以上纺服零售回落,高基数叠加弱需求。

    商贸零售:9月社消零售增速明显回升,汽车拖累效应转弱。

    中游行业

    钢铁:9月产需双弱,上周钢价下跌、生产稳定、库存去化。

    水泥:上周全国水泥均价略有回落,库容比继续小幅回升。

    化工:上周PTA产业链价格普遍回落,涤纶POY库存回补。

    电力:9月发电量增速上行,10月上中旬6大集团耗煤增速大升。

    上游行业和交通运输

    煤炭:上周煤炭价格有平有降,电厂煤炭库存天数上行。

    有色:上周LME铜价升、铝价降,铜库存降、铝库存升。

    大宗商品:上周原油价格上行,CRB指数回升,美元指数回落。

    交通运输:9月货运量增速走势平稳,港口货物吞吐量增速回升。