传媒互联网行业周报：继续关注5G应用以及新股【壹网壹创】

传媒板块年初到现在涨幅10.44%，位于所有板块的倒数第十位，排名再次上升，市场对于传媒板块的关注度正在提高。另一方面，我们在上周也发布了关于新股【壹网壹创】深度报告PPT，建议重点关注。另外，近期我们发布了5G应用深度报告《万事俱备，只欠5G爆款型内容应用出现》，建议投资者可以布局云游戏，VR/AR以及高清视频相关领域。另外，游戏龙头公司也有望受益于VR/AR的发展。

    我们对四季度传媒板块持高度乐观态度。核心推荐逻辑如下：1）国庆之后，我们预计一些影视剧电影会逐步上映，而影视行业是判断传媒板块政策预期的最好风向标，有利于提高板块的估值；2）去年四季度传媒板块大部分公司都计提了商誉减值，所以同比基数较低，四季度业绩出现反转是大概率事件；3）随着华为VR眼镜的发布，5G应用明显提速，无论是云游戏，VR/AR还是高清视频，对于内容板块的需求度大大提高；4）无论是游戏板块，还是出版行业，又或者是明年的影视板块，整体估值都非常安全，特别是游戏板块龙头公司，明年都只有16倍左右，安全边际极高；5）无论是电影国庆档，还是有线网络的整合预期等，板块后期催化剂较多。综合上述因素，四季度我们继续推荐传媒行业。

    传媒板块新股【壹网壹创】引人注目，我们看好其发展。在上周，我们发布了对壹网壹创的深度报告PPT，其核心逻辑如下：电商代运营正在受到越来越多品牌商的欢迎，未来线上营销占比会越来越大，但考虑到成本等因素，大多数品牌公司还是会选择跟电商代运营公司合作，所以这个行业诞生了像宝尊电商、丽人丽妆以及壹网壹创等公司。而壹网壹创扎根于毛利率最高的化妆品电商代运营行业，属于黄金赛道，同时公司也比较专注，成功把百雀羚等品牌做到一线品牌，未来公司有望再进一步扩大自己的电商代运营品类，同时在化妆品行业也会不断扩大合作品牌商范围，即将到来的双11也是公司再一次的证明自己的机会。

    近期我们发布5G应用深度报告《万事俱备，只欠5G爆款型内容应用出现》，通过对韩国5G应用的研究，可以得出未来最先被推广的三大应用：云游戏、VR/AR以及高清视频，建议投资者可以从这三块领域布局。而上周开幕的世界VR大会，同样值得高度关注。我们认为，游戏龙头公司有望受益于VR/AR的发展，我们继续强烈推荐【三七互娱】【吉比特】【顺网科技】【完美世界】【盛天网络】【游族网络】【宝通科技】等游戏龙头。

    风险提示：1）相关内容监管政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。