宏观每日一图：利率是由什么决定的?

类型：宏观经济机构：中泰证券股份有限公司研究员：梁中华/吴嘉璐/苏仪/张陈日期：2019-10-24

利率归根到底是由一个经济体的资本回报率决定的，只有回报覆盖了资金成本，投资才是有利可图的。所以，资本回报是保障利息支付的最终资金来源，资本回报率高的经济体，能够支撑的利率越高；资本回报率低的经济体，能支撑的利率水平也会越低。我们利用上市公司数据估算的各经济体的资本回报率，也发现资本回报率和贷款利率之间存在非常显著的正相关关系。