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金域医学(603882)2019年三季报点评:聚焦医检主航道 盈利能力持续提升

类型:公司研究  机构:兴业证券股份有限公司   研究员:孙媛媛/徐佳熹/彭维熙  日期:2019-10-23
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近日,公司发布2019 年三季报,前三季度实现营业收入39.20 亿元(+18.17%);实现归属于母公司的净利润3.19 亿元(+94.16%);实现扣非归母净利润2.59 亿元(+88.25%)。单季度看,第三季度实现营业收入13.77 亿元(+14.49%);实现归属于母公司的净利润1.47 亿元(+115.54%);实现扣非归母净利润0.97 亿元(+55.86%)

    盈利预测:在分级诊疗、医保控费等政策的推动下,国内检验外包率提升,ICL 市场高速增长。行业中寡头垄断格局已经形成,公司作为龙头企业,具备规模效应显著、研发投入持续、以临床为导向的经营战略等多重优势。

    未来随着精细化管理程度提高和新建实验室步入盈利周期,公司迎来业绩向上拐点。我们调整了盈利预期,预计2019-2021 年EPS 分别为0.89 元、1.16 元和1.49 元,对应2019 年10 月22 日的股价的PE 分别为66X、51X和39X。给予“审慎增持”评级。

    风险提示:新建门店盈利不及预期

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