通信行业周报：三季报业绩分化明显 行业景气度提升整体估值

投资要点

    行业要闻

    上海将牵头制定“中国集成电路技术路线图”

    香港完成3.5GHz 频谱拍卖 中移动收获最多

    中国电信已为超过3 亿用户分配IPV6 地址

    SK 电讯发布5G 国际漫游计划

    中国联通携手华为共创5G 时代大视频

    中国联通：联通创投拟2 亿元认购投资基金

    中国移动通信工程设计第一大标进行第三批补采

    中国联通目前已建2.8 万个5G 基站 5G 网络覆盖即将翻倍

    重要公司公告

    硕贝德：拟设广州子公司 加快布局5G 产业

    中贝通信：预中标1.61 亿元中移动招标项目

    梦网集团与华为软件技术有限公司签订合作协议

    中天科技：5G 天线具备规模化供货能力

    友讯达获得政府补助2170.99 万元

    宜通世纪：预中标1 亿元广东移动采购项目

    走势与估值

    本周消息面相对平静，大盘持续回调，不过科技股经过前期调整走势偏强，其余块涨少跌多。虽然近期一系列新终端发布，通信板块走势较为平稳，行业整体下跌1.15%，与中证500 指数基本持平，在申万28 个子行业中跌幅居中。子行业中，通信运营下跌1.91 %，通信设备下跌0.96%。本周通信板块三季报业绩超预期品走势较强，如达华智能、博创科技和信维通信涨幅居前，而有利空或业绩较差个股持续调整，如航天通信、移为通信和硕贝德等。

    截止到10 月22 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为42.44 倍，相对于全体A 股估值溢价率为288%。通信板块估值近期持续向下震荡，相对于A 股的估值溢价也是震荡走低。

    投资策略

    本周以来，外围市场较为平静，而政策面上继续鼓励加大科技投入，科技股的热情依然持续。通信板块受其影响，华为链相关品种表现较好的弹性，但盘面活跃度逐步趋弱，而以联通中兴为代表的大盘蓝筹股走势趋于稳定，个股反弹的差异性依旧很强。目前通信板块的主要逻辑还是科技+业绩释放，这也是诸如信维通信，立讯精密等趋势类品种不断创出新高的内在驱动力，当然这里面也少不了科技ETF 基金配置所带来的助力。近期华为不断发布新品，运营商加快5G 设备集采进度，5G 概念和华为产业链得到深度挖掘，由此衍生开的各种题材将会在行业各个公司上得到响应，市场的估值得到有效的提高，同时也给业绩弹性赋予更高的估值，因此我们在个股三季报中进行挖掘，寻找业绩同比和环比高增长的品种，有望获取超额收益。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G 品种华正新材（603186）和业绩稳增长的信维通信（300136）。

    风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期。