全球宏观日度跟踪：流动性改善

全球宏观事件

    1. 德国9 月PPI 同比 -0.1%，预期 -0.3%，前值为0.3%；环比0.1%，预期0.1%，前值为-0.5%。

    2. 日本9 月出口同比下降5.2%，连续第10 个月下滑。虽然降幅较8 月的8.2%放缓，但仍超出市场预期。这也是自2015 年10 月至2016 年11 月连降14 个月以来，日本出口持续下滑最长的一段时间。

    3. 中国10 月LPR 报价1 年期为4.20%，5 年期以上为4.85%，均与上次报价持平。

    4. 中国9 月70 大中城市中有53 城新建商品住宅价格环比上涨，8 月为55 城；环比看，南宁涨幅2.1%领跑，北上广深分别持平、涨0.5%、持平、涨1.2%。

    特别关注

    中国第三次LPR 报价维持不变，对货币宽松预期有所压制，债市走弱。

    宏观流动性

    全球11 国利率预期近期走势均走低，五大经济体隔夜拆借利率变化不大，市场对流动性预期向好。中、美、欧三大经济体近5 日、20 日拆借利率-OIS 息差缩小，但隔夜息差回升，显示市场流动性好转，但仍存在不确定性。美元指数表现疲软，美国国债短期收益率下降有限，国债利差扩大。经济仍有下行压力，流动性较为稳定。中国SHIIBOR7 天利率与前一日持平，国债利差持续走高，总体流动性改善。欧洲继续负利率，流动性较为充裕。

    策略

    经济增长低位波动，流动性改善

    风险点

    宏观刺激政策超预期