中国宏观日报：经济仍有韧性 利率风险加大

宏观事件

    1. 巴拉圭央行将货币政策利率维持在4.00%不变。

    2. LPR 第三次报价按兵不动。

    3. 四大期货交易所高层人事变动。

    宏观数据

    1. 发改委：今年1-9 月全国规模以上工业发电量同比增长3.0%，增速较1-8 月提高0.2 个百分点。

    2. 统计局：中国9 月70 大中城市中有53 城新建商品住宅价格环比上涨，8 月为55 城。

    今日关注

    1. 金融供给侧加速情况下市场的流动性变动。

    宏观：国内2019 年前三季度的经济情况虽然继续向下寻找中枢，但是短期依然表现出韧性，9 月房地产价格维持平稳运行。从政策应对上来看，随着前期降准的流动性释放，10月央行不再继续下调LPR 利率，一定意义上增加了市场对于流动性紧张的担忧。从金融供给侧的角度而言，随着前期累计的金融风险项进入到快速的拆弹期，需要关注市场短期下行调整的风险也在加强，而调整后的资金流向从近期对于创业板重组新规的发布、四大期货交易所人员的密集调动来看，未来的衍生品对冲工具存在着进一步优化。继续关注经济韧性之下推动的政策韧性，短期利率风险仍有待释放。

    策略：经济增长低位韧性，通胀维持相对高位

    风险点：经济韧性超预期