轻工制造行业双周报:1-8月瓦楞纸景气度下降,预计四季度维持低位运行

2019年1-9月,瓦楞纸价格继续回落探底。据卓创资讯统计数据显示,2019年1-9月瓦楞纸日均价均值为3533元/吨,同比下跌20.82%,较2018年明显下跌。

    瓦楞纸开工率、毛利率下滑,市场信心不足,行业景气度下降,预计四季度先扬后抑。据卓创资讯监测数据显示,2019年1-8月箱板瓦楞纸累计产量2982.15万吨,同比减少2.07%;瓦楞纸月度开工率均值为62.79%,同比下降8.74个百分点;瓦楞纸毛利率均值为13.60%,同比下降1.55个百分点。2016年以来,国内瓦楞纸产能明显扩张,而产量触顶回落,故国内瓦楞纸开工率下滑。虽然四季度外废减量影响仍将量变,但宏观经济仍将承压运行,纸厂对废纸的需求延续平淡,预计瓦楞纸价格小幅上扬后回落,维持低位运行。

    投资建议:家具板块,在前期地产边际数据回暖的支撑下,家具消费增速、终端流量和市场信心已有所好转,再结合去年整体环境低迷、业绩基数较低的因素,预期下半年家具板块业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块,“开学季”终端文具门店、商超的学生文具、书写工具等销量都有显著提升,建议关注晨光文具、齐心集团。

    市场回顾

    自9月30日至10月13日,上证综指上涨1.42%,报收2973.66点,SW轻工制造指数上涨1.48%,在申万28个一级行业中排名第13。

    分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:文娱用品(+3.43%)、造纸(+2.16%)、包装印刷(+1.84%)、家具(+0.54%)、珠宝首饰(-0.06%)、其他轻工制造(-4.44%)。

    行业动态

    喜迎十一黄金周,家居企业集体玩“跨界”?2019全球智能家居市场规模将超7000亿?2019年1-8月中国纸及纸板出口量为428万吨,同比增长11.4%

    风险提示

    宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。