计算机行业:云计算增速持续回落,资本开支有企稳迹象

云收入增速继续回落,追赶厂商份额差距缩小19Q2亚马逊 AWS 营收 84亿美金,同比增速 37%,首次低于 40%。

    阿里云 19Q2营收 77.9亿人民币,同比增长 66%,但环比增速仅 1%;季度内其专有云同比增长 250%,且上线了 300多个功能特性,推出阿里云SaaS 加速器,改善云产品供应。微软 Azure 公布的 19Q2营收同比增速为64%,增速环比回落 9个百分点。谷歌 19Q2云业务年化收入超过 80亿美金(即单季度超过 20亿美金) , 从 17Q4其云业务单季度超 10亿美金以来,年复合增长率大约在 60%左右。

    从同比增速看,AWS 为 37%,微软 64%,阿里 66%,谷歌云年复合增速约 60%左右,追赶厂家与 AWS 份额差距有所缩小。

    互联网 ICT 投资现企稳迹象19Q2北美四厂商资本开支之和虽然环比增长 21%,但同比增长仅7.5%,有企稳迹象。国内已公布财报的阿里腾讯 19Q2资本开支之和同比下降 16%,环比 Q1大致持平。总体来说,互联网 ICT 仍然处于投资低谷。

    谷歌 2季度资本开支虽然同比增长 12%,环比增长 32%。但从公司公布细分构成推算,Q1和 Q2技术基础设施(包括计算、存储、网络、数据中心)的投资大致持平。公司预期 19年资本开支中数据中心投资占比相比服务器有所上升。可以预计数据中心落成后相应设备投资需求有望释放。

    微软预期下一个季度的资本开支和当期季度大致持平,但预期 20财年(19Q3-20Q2)的资本开支预期会增加,主要用来满足云服务业务的需求。

    Facebook 将 19年资本开支预期调降到 160-180亿美金,而上半年其资本开支为 74.7亿美金,意味着下半年的资本开支预期中位数为 95.3美金,比上半年增长 27.6%。

    持续增长带来中长期供应商市场空间变大云计算市场的规模继续增大,尤其是微软云、谷歌云、阿里云等,中长期其相应的上游的服务器厂商、网络设备、及高速光模块领域供应商的市场空间也有所扩大。

    通过 Facebook 对 19下半年,微软对 20财年期间预期以及相应设备采购需求有望逐步回暖。处于互联网及云计算厂商供应链中的服务器(浪潮信息)、网络设备(紫光股份)、光模块等厂商,需求有望逐步回暖,但具体时点及增速有待观察。我们判断约两个季度后态势比较稳定。

    风险提示云计算业务基数较大,后续需求增速有放缓的可能。贸易环境的不确定性有可能影响相关厂商投资意愿。北美供应链体系内的中国公司受贸易冲突的影响可能存在一定不确定性。