新能源设备行业:WTO裁定美国违反世贸规则,四季度有望迎来光伏需求高峰

事件 1: 据 WTO 官网文件显示,在 8月 15日 WTO 争端解决机构(DSB)会议上,WTO 争端解决机构通过了中国诉美国反补贴措施案(DS437)执行之诉的上诉机构报告,裁定美国违反世贸规则,且仍未取消这些违反世贸规则的关税。此次报告的通过标志着本案的最终裁决生效,意味着中国可以向 WTO 申请授权,对美国进行报复。

    事件 2: 8月 20日, solarzoom 披露 7月光伏组件出口数据, 7月我国光伏组件出口总计 5.52GW, 同比增长 58.2%,出口额 14.53亿美元,同比增长 33.3%,其中单晶占比约 62.4%; 1-7月组件出口累计 37.74GW,同比增长 81.4%,出口额累计 97.52亿美元,同比增长 38.4%,平均单价 0.26美元/W,同比下跌3.9%。

    海外需求持续增长,国内需求有望在 Q4集中释放: 今年 1月-6月海外光伏新增装机约 36GW, 7月份是海外需求的淡季, 环比仍能够基本持平, 夏休结束后有望迎新一轮高增长。参考去年同期数据,预计今年全年海外新增装机有望达5-90GW。

    -6月国内光伏新增装机约 11.4GW,同比下降约 50%。由于竞价项目和平价项目指标分别在 6月和 7月才落地,项目近期开始集中招标采购,大概率均在 Q4完成安装并网。我们预计 7月-9月新增装机约 9-10GW, 如果按全年光伏协会指引的 40-45GW 新增装机测算,那么 10月-12月光伏新增装机有望达9.6-23.6GW, 环比将增长约 118%-162%。

    产业链整体价格已见底,行业拐点即将显现: 光伏组件、电池片价格自 6月中旬开始持续下跌。 截至 8月 21日, PVInfolink 数据显示多晶电池片、单晶 PERC电池片、单晶双面 PERC 电池片分别报价 0.81元/W、 0.91元/W、 0.93元/W,多晶组件、单晶 PERC 组件分别报价 1.7元/W、 1.93元/W。 PERC 电池已跌破旧产线的现金成本;多晶电池受到供应增加的影响,价格小幅下跌,但近期多晶订单稳定,加上多晶硅片价格止跌,预计多晶电池价格已到底部区域;组件价格月逐渐见底,预计 9月中上旬开始价格出现反弹。

    投资建议: 产业链价格已降至底部区域, 随着三季度末国内需求启动以及海外需求持续增长,各环节盈利能力将显著改善。 重点推荐:隆基股份、晶盛机电。

    建议积极关注:锦浪科技、阳光电源、通威股份、 东方日升。

    风险提示: 光伏新增装机不及预期; 行业政策重点变动风险。