零售行业周报:2019H1超市板块规模增速在零售行业中相对领先,维持推荐必需消费渠道

类型：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：李昂日期：2019-10-10

上周(2019.08.26-2019.08.30)CS商贸零售指数上涨0.30%,跑赢深证成指(0.03%)、沪深300(-0.56%)、上证指数(-0.39%)。上周组合收益为2.11%,相较于前一周收益率上涨2.33个百分点。组合维持推荐:家家悦(603708.SH),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),苏宁易购(002024.SZ),永辉超市(601933.SH)。

    超市板块2019H1实现营收同比增长8.83%;永辉超市和家家悦上半年实现规模和业绩稳步增长,门店扩张有序推进 2019H1超市板块总体营业收入较去年同期增长8.83%,总体归母净利润轻微下滑1.44%。永辉超市经营情况符合预期,营收增长主要是因为公司新开门店数量持续增加,且老店客单价出现提升。家家悦上半年规模和业绩增长同样符合预期,公司形成区域密集布局、多业态联动的优势,同时加快新区域的拓展,积极打造面向全国发展的平台。

    连锁板块2019H1实现营收同比增长5.89%;苏宁易购上半年线上平台持续发力,主营产品销售规模增长符合预期专业连锁板块2019H1总体营业收入增长率5.89%,总体归母净利润增长率-56.83%;上半年苏宁易购不断完善全渠道营销网络搭建,多业态全面发展,努力实现全场景零售布局,营收同比增长22.49%。

    百货板块2019H1实现营收同比增长5.59%;天虹商场签约漳州新项目,门店扩张战略布局持续落地 2019H1百货板块总体营业收入下滑5.59%,总体归母净利润下跌8.91%,与必需消费渠道超市板块的规模和业绩增速相比,处于相对承压状态。天虹股份签约新项目正式入驻漳州,门店扩张战略布局持续落地,自身竞争力不断提升。