汽车行业周报:乘用车底部蓄力,特斯拉国产在即

本周观点:乘用车底部蓄力优选弹性与周期

    乘用车:短期底部特征明显,叠加限购取消等汽车消费刺激政策逐步落地,行业有望开启周期性复苏。8月狭义乘用车批发同比下滑7.9%(前8月累计下滑12.0%),降幅持续收窄;8月经销商库存预警指数从62%回落至59%,终端库存深度约1.5个月,8月汽车消费指数为67.6,环比上升20.2,汽车市场迎来“金九银十”,终端需求有望回暖,带动乘用车企业销量回升,销量增速叠加估值修复将带来行业β机会。根据车企销量修复弹性与时间顺序,以及车企新产品周期,建议重点关注【长安汽车、长城汽车、广汽集团H、上汽集团】。

    汽车零部件:与整车产业地位不匹配(全球份额4%vs33%),全球供应链重塑,关注整车周期共振【华域汽车、拓普集团】及受益标的【爱柯迪】和配件核心成长【星宇股份】及受益标的【玲珑轮胎】。 新能源:补贴退坡致短期承压,双积分接力驱动中期成长。根据政策推算2023年新能源乘用车销量将超过360万辆。建议关注爆款车及产业链:【比亚迪】、【宁德时代】、受益标的【旭升股份】。

    重卡:龙头业绩确定性高,对比海外估值有折价。建议关注整车龙头【中国重汽】;零部件龙头【潍柴动力】。

    本周行情:随大盘回调零部件表现优于行业整体

    本周汽车板块下跌3.8%,在申万行业涨跌幅中排名第22位,表现弱于沪深300(-2.1%)。其中汽车零部件、乘用车、汽车服务、客车、货车分别下跌3.5%、3.9%、4.0%、4.5%、5.8%。货车年初至今涨幅最大,达22.5%。个股方面,模塑科技、浩物股份、均胜电子等涨幅靠前,跃岭股份、力帆股份、东风科技等跌幅较大。

    本周要闻:广汽与丰田加深新能源合作特斯拉国产在即

    1)丰田在华电动战略有的放矢,广汽作为两大核心合作伙伴之一(广汽&一汽),率先获取丰田认可,在新能源技术及车型开发上深度绑定,签订合作框架协议;2)据外媒报道,LG化学已在南京工厂大规模生产Model 3使用的21700电池,供应特斯拉上海工厂,国产特斯拉10月14日量产。此外Q3特斯拉全球交付新车有望超10万辆。

    风险提示

    汽车销量不及预期;中美贸易摩擦持续升级;原材料成本上升等。