10月份策略月报:市场在波动中上行

核心观点第一, 10月份 A 股市场的不确定性及配置逻辑来自于三季报以及中美贸易谈判进程。我们认为市场整体仍将波动上行, 主要受益于货币政策的谨慎宽松, 成长板块当前估值仍有上行空间且受益于政策不断落地,仍具有较大配置确定性。

    第二, A 股市场三季报盈利仍将在底部徘徊,从当前公布三季度业绩预告的 494家上市公司来看, 食品饮料、 电子、 医药生物行业的预增比例较大, 汽车行业预减比例较大。 我们认为在宏观经济周期下行的背景下,上市公司企业盈利预计仍将在底部徘徊,重点关注新兴产业是否迎来盈利拐点,优质龙头个股仍有相对稳健的业绩支撑。

    第三, 国庆假期期间海外经济担忧加剧但对 A 股影响有限,中美贸易谈判尚未有定论。 国庆放假期的增量信息主要来自于对海外经济的担忧,在美欧经济数据不及预期以及英国脱欧方案被否等影响下,全球资本市场波动加剧,美联储降息升温而美元指数及美股受调整。海外市场的不确定性对我国宏观基本面以及流动性影响相对有限,倘若美元指数持续调整,将利好新兴市场股票表现, A 股市场的境外资金有望迎来加速流入。

    第四, 10月建议关注: 宁波银行、招商银行、五粮液、通策医疗、东诚药业、宇通客车、英唐智控、立讯精密、中国长城、中科创达。