医药与健康护理行业月报:政策落地,行业进一步分化,关注全球新药进展

关注科创板生物医药板块潜在标的。据 Wind 援引证券日报,免疫诊断公司热景生物 9月 30日科创板上市。热景生物本次共发行 1555万新股,发行价 29.46元,开盘价 88元/股。截至 9月 30日,目前共有 3家生物医药公司(赛诺医疗、华熙生物、昊海生科)通过证监会注册,有望科创板上市。

    ESMO 公布安罗替尼三线及以上 SCLC 数据,关注全球新药研发进展。2019年 9月 27日至 10月 1日,欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会在巴塞罗那召开。

    据正大天晴药业集团,本次 ESMO 更新了安罗替尼三线及以上治疗小细胞肺癌(SCLC)的总生存期(OS)数据,此前 8月 NMPA 已根据无进展生存期(PFS)数据批准该适应症。安罗替尼和安慰机组中位 OS 分别为 7.3月(95% CI:

    6.1-10.3)和 4.9个月(95% CI:2.7-6.0),安罗替尼治疗能够显著延长三线及以上SCLC 患者生存,降低死亡风险达 47%。

    集采扩围结果出炉,行业分化加大,对医药板块影响有限。9月 24日,集采全国扩围拟中选结果出炉,25个“4+7”药品扩围采购全部成功,拟中选企业 45家,产品 60个,中选价格较联盟地区 2018年最低采购价平均降 59%,较“4+7”中选价平均降 25%。我们认为>3家品种降价压力依然不小,本次降幅明显较大,同时出现原研企业参与竞争、部分公司重点品种丢标等情况,为本次扩围的特点。除个别品种外,≤3家品种降价压力大都相对缓和,可获得 1-2年期较乐观的价格。对医药板块来说,我们认为由于目前仿制药市值和仓位占比并不大,集采对医药板块的影响实则有限。此外,我们认为医药行业结构分化加大,仿制药压力进一步增加,光脚企业依然受益(程度略降低),穿鞋企业影响增大,未来 2-3年对药企的投资,要点在于新产品放量的速度和老产品下滑的速度比谁占优势。

    我们预计 2019年医药板块政策逐渐落地,景气度有望提高。我们建议关注:1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长 CRO/CMO 板块(恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、药明康德、凯莱英等) ;2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗) 、药店(益丰药房、老百姓、一心堂、大参林) ,消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀) ;3)趋势向好的细分行业公司(迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物)等。

    海通医药 2019年 10月组合:爱尔眼科、通策医疗、大参林、益丰药房、华兰生物、恒瑞医药、药明康德、泰格医药、长春高新、片仔癀(排名不分先后)。

    风险提示。政策推进不达预期,医保控费加剧风险,估值波动的风险。