化工行业周报(第三十八周)

本周观点:景气高位震荡下行,长期走向集中和一体化

    稳增长政策拉动作用有望逐步体现,但贸易摩擦反复扰动需求预期,电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,响水事件后化工行业供给侧面临重构,其中染料、农药、橡胶助剂、助剂等子行业受影响较大;沙特装置遇袭,原油供给受损,国际油价中期有望保持强势,利好化工品整体价格趋势;中长期而言,预计化工行业整体景气将震荡下行,供给端重构将进一步强化头部企业优势,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中。

    上周回顾

    原油及PDH:沙特原油设施遇袭原油价格上涨,丙烷价格大涨,PDH盈利小幅回落;液氨及相关产品:受国庆阅兵蓝限产因素影响,液氨、硝酸、硝酸铵等危化品价格推涨;碳酸二甲酯:下游需求增加、原料环氧丙烷价格高位,碳酸二甲酯价格大幅上涨;PTA-涤纶产业链:下游需求平淡,高产销推动库存下降,涤纶价格小幅反弹。

    重点公司及动态

    1、纺织相关化工子行业:浙江龙盛、恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等;2、行业龙头:万华化学、华鲁恒升、金禾实业;3、新材料:国瓷材料、光威复材、飞凯材料、强力新材、利安隆;

    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。