建筑材料行业周报:水泥需求良好,基建稳增长可期

一周市场回顾

    本周大盘震荡中略有下行。建筑材料申万一级行业指数下跌1.03%,跑输沪深300指数0.11pct;各细分行业指数悉数上涨,具体来看,水泥制造指数下跌1.49%,玻璃制造下跌0.17%,管材指数上涨1.14%,耐火材料指数上涨2.93%,其他建材指数下跌1.26%。

    具体到个股层面,建材行业本周涨幅前三个股为蒙娜丽莎(10.54%)、北京利尔(10.5%)、金刚玻璃(8.24%),跌幅前三个股为安彩高科(-8.42%)、冀东水泥(-6.14%)、金晶科技(-5.5%)。

    建材各子行业运行情况

    水泥方面,2019年9月,全国高标号P.O42.5水泥均价(不含税)363.5元,同比基本持平,本周水泥价格环比上周小幅上涨0.4%,2019年1-9月累计均价同比增长2.2%。

    本周水泥价格上涨地区主要是华东和华南,幅度20-30元/吨;价格回落地区以河南为主,企业下调20-30元/吨。9月中下旬,国内水泥市场供需形势表现良好,尤其是华东和华南地区,企业发货均达到正常水平,水泥价格继续保持上升趋势,西南和华中地区需求恢复略显欠佳,价格保持平稳为主。后期市场需求旺季,水泥价格料会一直保持稳中有升态势为主。

    玻璃行业,本周国内浮法玻璃平均价格小幅上升,纯碱、重油等价格近期回调,玻璃行业利润有所提升。玻纤行业,国内无碱粗纱价格本周较上周持平。

    建材行业核心观点及推荐交通强国,逆周期加码,继续看好建材板块:

    近日,中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实;该纲要指出了我国基建发展的方向,表明我国东、中、西部地区的基建需求仍有很大增长空间。

    结合此前加快地方政府专项债券发行使用(9月4日)及央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(9月16日)等信息,可以看出当前货币政策边际宽松,逆周期调控加码,将对建材行业需求端形成支撑。

    今年以来,水泥行业需求表现较强,1-8月水泥产量同比增长7%;逆周期调控加码,将有利于支撑后期水泥行业的需求。推荐标的:海螺水泥、华新水泥,并关注北部地区冀东水泥、天山股份的业绩弹性。

    地产投资的韧性仍较强,从新开工、施工指标来看,水泥、小建材的需求有支撑。大中型建材企业资金状况更好,预计将继续受益于房地产集中度提升,营收快增长的势头仍望保持,且抵御风险能力更强。推荐标的:伟星新材、东方雨虹。

    风险提示:宏观经济下行将导致行业需求萎缩,产品价格回落、燃料、原材料价格快速上涨将侵蚀行业盈利空间。