量化产品周报:市场表现不佳,基本面因子有效性提升

本周市场主要指数表现较差,除中小板指小幅上涨之外,其余宽基指数均不同程度下跌。上证180和上证50跌幅最高,分别为-1.3%和-1.2%。

    本周多数行业均下跌,非银行金融跌幅居前,为-3.8%,其次是国防军工,为-2.8%。电子元器件和食品饮料涨幅居前,分别为3.3%和2.6%。

    上涨股票风格分析:与上周风格相比,市值、波动率和流动性暴露有所提升,贝塔和动量暴露有所降低;对于组合收益拆分:组合收益2.52%,风格收益-0.49%,行业收益-3.89%,阿尔法收益6.90%。

    风格因子收益:本周动量收益最高,周累计收益为0.587%,成长收益次之,为0.200%,波动率第三,为0.154%;流动性、盈利和BP等因子表现相对较差。

    因子有效性:动量类:多数因子IC方向与上周相反,且整体有效性降低;残差动量-1月有效性最强,IC值为9.0%;估值成长类:与上周相比,因子有效性方向变动较大;反向指标中表现最好的是amn因子,IC值为-18.6%;盈利类:较多因子有效性方向发生了变化,因子有效性方向多数转为正向;投资类:多数因子转为正向指标,正向因子中表现最好的是dbe,IC值是11.6%,相比上周方向发生较大变化;无形资产类:因子方向变动较大,多数为正向;市场摩擦类:流动性类因子有效性有所提升,beta类因子有效性有所降低;成交额因子本周IC值为-15.8%,与上周相比有效性提升较大;流通市值因子IC值为-15.2%,与上周持平。

    组合收益追踪:基本面组合收益率-0.62%,样本区间组合收益率31.29%;陆股通组合收益率0.76%,样本区间组合收益率6.99%;因子收益拆分组合收益率-0.57%,样本区间组合收益率28.00%;量价因子组合收益率-0.59%,样本区间组合收益率49.00%l指数风险预测:涉及指数预测波动率相比上周有所降低。其中,创业板综波动率最高,为27.7%,其次是中证1000和创业板指,分别为27.3%和26.5%,风险相对较高;上证综指预测波动率最低,为19.7%,其次是上证180和沪深300,分别为21.4%和21.7%,风险相对较低。