通信行业2019年9月投资策略:无线侧景气度高,应用端可持续关注

8月行情回顾:整体表现落后于电子计算机

    8月份相对于7月份,市场震荡调整,沪深300指数全月下跌22.13点,通信(申万)指数下跌120.73点,跑输市场。通信行业全月跌幅3.99%,在申万一级行业分类中处于较落后水平,远落后于电子、计算机板块。 其中,8月份表现较好的有信息安全、光器件/光模块、专网板块。相应领域内表现最好的股票是深信服、博创科技、共进股份等。 从近一年的情况来看,通信行业市盈率震荡盘整,当前水平和一年前基本一致。市净率形成同样的走势。

    行业交出半年报答卷,5G/物联网/云计算/视频会议领域表现亮眼

    截止8月底,通信行业半年报已披露完毕,全行业(剔除出中兴、联通)收入增速为5.61%,归母净利润增速为5.36%,延续了过去三年的下滑趋势。但是三大运营商资本开支已经触底反弹,目前主要传导至无线侧资本开支端,随着网络的成熟及终端的推广,后续应用端将进一步受益,行业整体增长前景看好。物联网、云计算、视频会议等应用领域目前有各自的行业逻辑推动,表现不错,后续叠加5G网络溢出效应,有望进一步发展,值得持续关注。

    Q2基金持仓占比有所提升

    根据半年报数据,截止二季度末,通信板块中公募基金持股比例为4.35%,相较于一季度末的3.10%有显著提升。资金的流入配合后续相关公司业绩的增长,整体表现值得期待。

    其中,公募基金持股市值前十大为:中兴通讯、光环新网、沪电股份、中国联通、宝信软件、东山精密、深南电路、深信服、中新赛克、亿联网络,相较于Q1,中国卫星、烽火通信出了前十,深信服、中新赛克新进入了前十。

    重点推荐组合:

    9月份通信板块重点推荐组合为:华工科技、移远通信、共进股份、光环新网、大富科技、中新赛克、亿联网络。8月组合收益率为2.3%,跑赢行业和市场。

    风险提示:

    5G投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动。