钢铁行业周度报告(2019年8月第4周):钢铁需求或季节性转好

上周钢材价格与原料价格连续两周小幅下跌, 社会库存+钢厂库存减少 18万吨, 连续三周出现下降, 钢铁采购量和交易量亦小幅缩减。

    根据我们的成本滞后一个月模型测算毛利, 螺纹钢利润为 93元/吨, 接近盈亏平衡点。 建议关注估值偏低, 业绩有支撑的钢铁标的: 上海钢联、常宝股份、 大冶特钢、 高研钢钠。

    本周钢材总社会库存连续两周出现小幅下跌,合计达到 1246.9万吨,跌幅为 2.32%。 本周钢材产量有小幅下跌,使得钢材社会库存保持小幅下跌态势。

    螺纹钢下跌幅度最大,超过 3%:螺纹社会库存为 609.5万吨,较本周跌幅 3.5%,热线材社会库存 176.7万吨,较本周跌幅 1.16%;轧钢库存 244.1万吨,较本周跌幅 2.09%。中厚板社库 108. 5万吨,冷轧库存 108.1万吨,跌幅分别为 0.21%%和 0.47%。 本周钢材钢厂总库存总量与上周一致,但各个品种钢材涨跌各异。 国内 110家钢厂总库存为 533.1万吨。上涨主要来自线材、冷轧板卷和中厚板钢厂库存。 由于高温天气已经过去,预计钢厂库存还是将以下降为主要趋势。

    钢材期货与现货价格全线小幅下跌。 62%澳洲粉矿价格为 84.8美元/干吨,下跌 5.09%; 58%澳洲粉矿价格为 74.0美元/干吨,下跌 3.90%;普氏铁矿石价格指数于 31日收于 85.9美元/吨,较本周下降 3.49%;唐山铁精粉价格 855元/吨,较本周持平。前期钢材库存高位,和下游产业的需求疲软,当前原材料价格下降明显。 本周钢材品种价格全线小幅下跌。 截止 8月 30日,焦炭期货价格 1891元/吨,较本周下跌 3.03%。螺纹钢期货价格 3350元/吨,铁矿石期货价格为 608元/吨,跌幅分别为 7.24%和 0.90%。

    钢铁采购量下跌,但电商交易量下跌幅度较低于采购量。 沪市线螺采购量为 29300吨,较本周下跌 12.55%;全国建筑钢材周均成交量 21.6万吨,较本周上涨 27.35%;钢银超市周平均成交量为 20.1万吨,环比上涨 12.32%;找钢超市周平均成交量为 15.2万吨,环比上涨 15%。

    投资建议: 国内市场钢材需求平稳,生产小幅下降影响, 供需形势有所好转,钢材价格止跌趋稳。 建议关注钢铁标的企业:一直有业绩支撑的海钢联、常宝股份、大冶特钢、高研钢钠。

    风险提示: 需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。