商业贸易行业周报:阿里2Q19净利增54%,重视龙头及细分成长机会

(1)我们一直强调,存量经济时代,零售竞争进入下半场,开始从机会型成长走向能力型成长,效率为先,坚定看好市场集中度提升趋势下的龙头企业机会,过去一段时间,主要龙头公司均有不同程度的调整,展望2019下半年,预计龙头成长和业绩表现均有望提速,核心推荐优质龙头永辉超市、苏宁易购、天虹股份。

    (2)必选超市、化妆品、母婴等属于成长性较好的细分赛道。其中超市中的家家悦和红旗连锁自身有核心竞争力和鲜明的中长期成长逻辑,且受益通胀,持续重点推荐;以化妆品、母婴、黄金珠宝为代表的细分行业处于红利期,主要公司自身竞争力提升赢得持续成长表现,组合推荐周大生、老凤祥、丸美股份、爱婴室等。

    (3)盈利趋稳的低估资产。部分百货当前已处于价值低估、盈利趋稳状态,若再考虑中短期存在的低基数效应和国改背景下的改善潜力,对冲周期下行。关注盈利趋稳的低估资产如王府井等;