旬度经济观察:汇率破“7”无需多虑

7月猪肉价格大幅上涨推动 CPI 同比走高,但考虑到工业品价格已经进入通缩区间、经济下行压力依旧较大,CPI 的单月走高难以对货币政策宽松形成实质牵制。

    在中美贸易冲突加剧的背景下,人民币在岸和离岸汇率双双破“7”。当前人民币汇率不存在系统性高估,且中国企业未经套保的外债头寸相对较低,这都使得人民币汇率短期大幅贬值的可能性偏低。

    汇率破七增强了汇率形成机制的弹性,提高了货币政策的自主性,有助于改善宏观经济的韧性。

    尽管二季度以来欧元区和日本的经济减速有放缓的迹象,但考虑到贸易摩擦的再次升级以及中美经济的趋势走弱,全球经济的企稳或许仍有漫漫长路。

    风险提示:

    (1)贸易摩擦加剧;

    (2)地缘政治风险