策略周报:改革提速有助风险偏好逐渐改善

第一,A 股市场环境面临边际改善,中报季不确定性(特别是龙头以及新经济的业绩方向)将于本周最终尘埃落地,但短期海外不确定性仍然存在。板块方面,优质龙头上市公司以及科创产业公司将受益于实体经济及资本市场改革提速及推广。

    第二,中美贸易摩擦持续发酵。上周末国务院发布公告决定对原产于美国的约 750亿美元进口商品加征关税,中美贸易谈判的不确定性尚未完全释放,纳斯达克指数上周五下跌 3.00%,谈判节奏变化和全球市场联动的短期冲击影响仍在。

    第三,资本市场改革全面加速推开。一是分拆上市征求意见稿落地,弥补我国分拆上市制度空白,我国 A 股市场分拆上市将实现从无到有,拓展新兴企业融资渠道以及提升上市公司质量。二是科创板重大资产重组征求意见稿出台,重大资产重组注册制将正式进入实施阶段。我们认为整个资本市场改革会进行渐进式逐步推进,创业板是下一个资本市场改革的重点。

    第四,深圳先行示范区的改革新政值得期待。在当前宏观经济背景下,深圳制度和科创板创新肩负着全面推广的使命,以点带面推动整个中国的现代化建设。在外部环境不确定性持续发酵的影响下,我们预计深圳新政细则将会尽快出台,对于创新驱动发展战略以及新兴产业政策将会予以更多的支持。