石油化工行业原油周报第113期:OPEC对原油需求前景预期悲观

中美关税问题跌宕起伏,本周油价微弱回升

    本周中美贸易对峙出现缓和迹象,为原油需求前景注入久违的乐观情绪,油价微弱回升。布伦特和WTI原油期货价格分别收于58.64美元/桶和54.85美元/桶。美元指数交投于98.20附近。

    美国石油钻井机数量增加,美国原油库存增加158万桶

    本周,美国石油活跃钻井数增加6台至770台,油气钻机总数增加1台至935台。美国原油库存量4.41亿桶,比前一周增加158万桶;美国汽油库存总量2.34桶,比前一周减少141.2万桶;馏分油库存量为1.36亿桶,比前一周减少193.8万桶。

    7月OPEC产量下降,较上月减少24.6万桶/日至2960.9万桶/日

    7月OPEC产量下降,沙特产量为969.8万桶/日,较上月减少13.4万桶/日;伊朗产量为221.3万桶/日,较上月减少4.7万桶/日;委内瑞拉产量为74.2万桶/日,较上月减少3.2万桶/日;利比亚产量为107.8万桶/日,较上月减少4.2万桶/日。

    本周,石脑油、丙烯、纯苯价格下降,丁二烯、乙烯价格上升。石脑油裂解、MTO价差增大,PDH价差减少。

    中美贸易摩擦暂时缓解,OPEC对原油需求预期悲观

    本周油价走势仍然由宏观经济层面的波动主导,并随中美贸易局势放缓而微弱回升。全球贸易层面,市场对中美贸易摩擦变化保持高敏感度。此前美国宣布于9月1日起对另外3000亿美元中国商品加征10%关税。而据新华社消息,8月13日晚中美双方通话,中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。美国贸易代表办公室发表声明,决定推迟部分中国商品的关税加征至12月15日。这表明短期内关税问题有缓解迹象,为原油需求前景注入些许乐观情绪。但是,OPEC最新月报指出,经济放缓忧虑仍将在2019年内成为原油需求面的重大威胁,同时非OPEC产油国产量持续攀升也将在2020年带来供应过剩压力。一方面,OPEC将2019年全球原油需求增长预期下调4万桶/日至110万桶/日;另一方面,OPEC减产执行率由6月的105%上升至117%,主要由于沙特产量低于其配额,抵消了伊拉克和尼日利亚超额的产量。此前沙特曾声明将促使OPEC+进一步减产以支撑油价,但非OPEC石油产量的大幅增加显然削弱了其减产成效。地缘政治方面,中东地缘局势持续为油价提供微弱支撑。据新华社报道,直布罗陀法院允许释放一艘伊朗油轮,此举无视了此前美国要求接管该船的请求。后续持续关注中美贸易磋商进展、主要央行降息情况、中东局势进展、OPEC+减产执行情况等情况。

    投资建议:随着美国取消对伊朗的能源制裁豁免,全球原油供应紧张局势仍将持续,我们认为受益于原油价格的主要是四类公司,上游、轻烃裂解、煤化工和油服行业,重点关注中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服等相关标的。

    风险提示:地缘政治风险,中美贸易摩擦加剧,美国产量增速过快。