有色金属行业周报:全球经济下行风险凸显,期待政策对冲

本周核心观点

    上周美元指数98.21(0.65%),基本金属弱势盘整,两市镍、铝价格表现坚挺,其中LME镍价周涨4.08%领涨。铅、锡价格表现较弱,其中上期所锡价周跌1.99%领跌。小金属方面,镁价止跌微涨0.30%至1.655万元/吨。钴价周涨7.23%至25.2万元/吨,稀土报价低迷回调,氧化镨钕周跌3.87%至29.8万元/吨,镝铁微跌0.52%至192万元/吨。贵金属方面,COMEX金价上涨1.00%至1523.6美元/盎司。宏观方面,7月份国内工业增加值同比4.8%,固定资产投资同比5.7%,7月国内经济数据低于市场预期。同期发布的德国、法国Q2的GDP增速也不理想,且美国长短期利率倒挂加剧市场对于美国经济衰退的担忧,贸易冲突对全球经济增长负面影响正逐步显现,风险资产吸引力弱化。行业方面,基于嘉能可Mutanda矿停产及5G终端更换需求预期,短期钴价有望企稳回升。配置上,中线看好铜、钛品种价格趋势,短期关注黄金、稀土等对冲品种。

    推荐组合

    核心组合:宝钛股份、江西铜业、紫金矿业、云海金属、南山铝业。

    上周行情回顾

    上周沪深300指数收报3710.54,周涨幅2.12%。有色金属指数收报2808.37,周涨幅0.22%。上周有色金属各子板块,涨幅前三名:黄金(2.85%)、铝(2.46%)、非金属新材料(0.64%),涨幅后三名:其他稀有小金属(-1.20%)、磁性材料(-1.28%)、稀土(-3.64%)。

    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。