非银行金融行业:周报(第三十三周)

本周观点: 利率并轨降成本,把握中报预期差上市险企总保费稳健增长,单月增长表现分化,税改推动中报业绩亮眼;

    券商在上半年政策及市场多维度改善下,业绩显著改善; 央行改革 LPR 形成机制,降成本以稳实体经济增长, 建议继续把握中报预期差。

    子行业观点保险: 上市寿险保费稳健增长,单月增长表现分化;车险增速环比下滑,但非车险业务保持高增长,维持总保费增速平稳态势。 证券: 政策及市场改善驱动证券行业 2019上半年业绩向上。 首批大集合资管产品整改落地引导业务规范发展。 行业当前仍处于政策良性周期,未来政策落地有望持续优化行业监管框架、加快创新发展步伐。 银行: 央行改革 LPR 形成机制,以期降低企业融资成本,长期来看银行息差或承压,资产配置能力较强的零售型银行、大型银行更有优势。二季度监管数据显示行业利润增速走高,资产质量稳定,基本面整体保持向好, 8月下旬建议把握中报预期差。

    行业推荐公司及公司动态1)保险: 精选行业龙头标的,推荐中国人寿、中国太保和新华保险。 2)证券: 关注优质券商投资机会,推荐中信证券、国泰君安、招商证券。 3)银行: 推荐招商银行、农业银行、成都银行。

    风险提示: 经济下行超预期,资产质量恶化超预期。