《中金行业首选组合》两融标的选编(周)

一周回顾: 指数震荡反弹,科技板块有相对表现。受中小银行去杠杆出现新进展、支持资本市场举措密集出台、以及中美经贸协商进程阶段性变化等因素影响,市场震荡回升,上证指数周涨 1.77%。创业板表现好于主板。科创板开板第四周,整体表现趋于平稳,成交量有所下滑。行业与主题方面,产业趋势结合美国延迟部分产品关税加征的事件驱动,电子、计算机、通信等科技板块上周领涨市场;前期表现低迷的食品饮料板块有所

    仿宋反弹;医药生物在政策利好预期下也有不错表现;经济数据低迷拖累银行、建筑、钢铁等周期板块下跌。市场展望: 内外部压力下关注政策渐变。近期全球市场代表性利率水平继续探低,中国十年期国债收益率也一度跌破 3%关口,表明市场对增长前景预期偏悲观,且政策宽松预期在加强。当前 A 股处在历史区间中低水平,但内外部压力仍在,未来要更加关注政策的变化。综合来看, 1、中美经贸磋商曲折前行:美国虽计划将原定于 9月开始的对包括笔记本电脑和手机在内的部分中国产品征收 10%的关税推迟至 12月 15日,但更多是出于减轻美国自身经济压力的考虑, 随后中方表示可能针对美国新一轮加征关税采取进一步的反制措施,媒体报道美国可能将对华为的限制继续暂缓 90天执行<>; 2、数据披露显示增长压力仍在:国内经济来看, 7月社融、信贷、工业生产、投资、消费等数据多呈回落态势,表明增长压力仍大; 3、关注政策是否有渐变迹象: a)此前恒丰银行获得汇金入股表明处置问题中小银行在积极推进; b)上周召开的国务院常务会议强调部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决融资难问题,重点提及“改革完善贷款市场报价利率形成机制”。行业主题:把握结构性机会,关注政策渐变。 1、低、 有政策预期或有积极催化剂的板块,如科技、汽车等; 2、利率下行背景下关注高股息主题; 3、中报业绩超出或低于市场预期个股; 4、逢低吸纳消费与产业升级的优质龙头,如消费、医药等。近期关注: 1、国内政策应对,如 LPR 对利率水平和市场的影响; 2、中美贸易磋商进展;3、中报业绩; 4、科创板。