兴证策略风格与估值系列100:创业板估值提升较大

市场表现

    本周美国宣布缩减对中国3000亿元商品征税范围,推迟部分产品征税时间至圣诞节后,中美博弈阶段性缓和,此外虽然美债10Y-2Y收益率倒挂加重美国经济衰退担忧,但是A股市场前期已快速调整,外部利空影响减弱,5G等部分景气度高的行业细分领域带动市场情绪边际改善。以电子、创业板指和中证1000为代表的权益类资产市场表现较好。

    从大类资产方面来看,本周权益表现优于商品资产和债券资产,其中中证1000表现最好(涨2.95%),国债期货和南华农产品表现最差(跌0.44%)。从各重要指数比较来看,创业板指涨幅较大(涨4.00%),上证综合涨幅较小(涨1.77%)。行业维度上,电子元器件和食品饮料涨幅较大(分别涨7.67%和6.38%),银行、建筑和钢铁取得负收益(分别跌0.54%、0.26%和0.18%)。

    市场风格

    本周中美博弈阶段性缓和,市场情绪得到提振,高市净率指数大涨,低市净率指数小幅收跌。从细分的风格指数来看,本周表现相对较好的是高市净率指数(上涨5.21%),中市盈率指数(上涨4.42%),绩优股指数(上涨4.16%),成长风格指数(上涨4.01%),高价股指数(上涨3.36%),小盘指数(上涨3.18%)。本周表现相对较差的是低市净率指数(下跌0.05%),低市盈率指数(上涨0.20%),金融风格指数(上涨0.89%),低价股指数(上涨1.13%),亏损股指数(上涨2.02%),大盘指数(上涨2.16%)。

    主要板块估值变化

    本周估值上升较大的板块是创业板,估值上升较小的是上证50。

    从市盈率角度,本周估值上升较大的是创业板(上升3.50%,PE:39.87倍,历史左侧分位水平为23.60%)。本周估值上升较小的是上证50(上升0.30%,PE:9.53倍,历史左侧分位水平为20.64%)。从市净率角度,本周估值上升较大的是创业板(上升3.71%,PB:3.50倍,历史左侧分位水平为26.00%)。本周估值上升较小的是上证50(上升1.05%,PB:1.19倍,历史左侧分位水平为11.43%)。

    一级行业估值变化

    本周多个城市启动5G体验活动,受益于5G需求爆发预期,通信行业估值明显提升。7月份经济数据反映出下行压力大,食品饮料行业多家公司中报业绩预期向好,拉动食品饮料估值提升。

    从市盈率角度,本周估值表现较好的行业是通信(上升6.71%,PE:28.05倍,历史左侧分位水平为27.39%),计算机(上升6.12%,PE:45.68倍,历史左侧分位水平为50.20%),食品饮料(上升6.08%,PE:31.08倍,历史左侧分位水平为55.87%)。本周估值表现较差的行业是非银行金融(下降5.04%,PE:18.57倍,历史左侧分位水平为23.34%),农林牧渔(下降3.09%,PE:37.27倍,历史左侧分位水平为54.79%),石油石化(下降2.35%,PE:16.56倍,历史左侧分位水平为46.96%)。

    从市净率角度,本周估值表现较好的行业是电子元器件(上升6.95%,PB:3.38倍,历史左侧分位水平为43.85%),食品饮料(上升6.03%,PB:6.35倍,历史左侧分位水平为70.58%),通信(上升5.14%,PB:2.82倍,历史左侧分位水平为49.52%)。本周估值表现较差的行业是石油石化(下降0.66%,PB:1.04倍,历史左侧分位水平为0.00%),建筑(下降0.49%,PB:1.02倍,历史左侧分位水平为0.00%),钢铁(下降0.35%,PB:0.94倍,历史左侧分位水平为8.90%)。

    风险提示:本报告为行业数据整理分析类报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议,使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。